保险资金持股概念如何把握机会？

近期，“宝万”股权之争日益白热化之际，相关举牌概念的股票出现了大幅上涨的走势；同时，近期国务院常务会议确定，逐步扩大保险保障资金在资本市场的投资。整体来看，保险资金在A股市场的影响力越来越重要，投资者也把目光投向保险资金持股品种。 从消息面看，今年A股市场最强势的个股中，不乏保险资金大举抢筹二级市场股票并举牌绩优上市公司；笔者认为，出于改善财务报表的动机，保证保险公司的现金流的角度出发，未来保险举牌概念股还会层出不穷，甚至还引发许多控股权之争，所以投资者不妨密切关注已经被保险公司举牌的个股，以及潜在有可能成为保险公司举牌的个股。

被举牌公司持续关注

资料显示，26家公司先后公告宣布被保险资金举牌，如天宸股份、京投银泰等。分析举牌公司不难发现，大多呈现出股权分散、市盈率低、股息率高、行业发展稳定等特点，如金融类、地产类、商业类、消费类等。整体来看，保险公司对于上市公司的举牌行为，一是为了赚取股价拉升的差价，二是谋求参与公司管理和决策，影响公司分配方案，以获取更为可观的投资收益；三是获取较大的现金流，以支持自身业务发展。

整体来看，随着监管层对于保险公司举牌资金来源“说清楚”，未来单纯地赚取股价拉升的差价，将逐步降温，而且这一背景下，投资者面临的风险也不小；因此，投资者可重点从公司发展和利润分配层面出发；就此，投资者可关注被保险公司举牌公司中，盈利稳定、高分红比率的蓝筹股，未来利润分配或有“惊喜”，投资者可重点关注金融街、浦发银行等。

挖掘潜在举牌或增持个股

从近年来，保险公司在A股市场偏爱的投资品种来看，低估值的白马股受资金关注。从财务投资的角度来看，保险资金举牌的目的之一，便是取得超额收益，以覆盖负债端较高的成本。因此，盈利稳定、高分红比率、市盈率持续低于10倍的蓝筹股，可能会被保险资金盯上，成为下一步举牌的新目标。因为而这类上市公司往往能提供较好的股息收益率，具有较好的长期持有价值。特别是地产、银行、商业百货板块，具有资金配置的需要，也是因为这类股估值较低，现金流充沛，具有较高的股息率，风险偏小，投资者可关注如伊利股份、贵州茅台、承德露露、美的集团、格力电器等个股。

看清保险资金持有品种的真伪

值得注意的是，对于保险资金举牌或者持有的品种，投资者应该有相对清晰的认识，要分清保险资金入市的目的。笔者认为，对于持股比例不到5%的品种，股价如果涨幅过高，不宜盲目介入。因为这样的持股比例，可能存在保险资金赚取股价拉升差价的可能，保险资金随时可能离场；其次，重点关注此前获保险资金举牌但持股比例未达20%的一、二线蓝筹股，有被继续增持的可能。因为一旦达到5%举牌线后，保险公司出于改善财务报表的动机，会进一步追加持股比例，以使这笔投资体现在报表中的“长期股权投资”项下，并由原先的公允价值计量改为权益法计量，这样上市公司股价短期波动对保险公司净资产和投资收益不会产生影响，也可在一定程度上提升保险公司的偿付能力充足率。投资者可关注持股比例在15%以上未到20%的南玻A、天宸股份、民生银行等；第三，中长线持有保险资金持股超过20%的品种，因为要实现权益法计量，持股比例须超过20%，或争取进入上市公司董事会席位。这将反映该公司未来发展前景被保险资金看好，未来在市场下跌过程中，还有护盘增持的可能。投资者可重点关注平安银行、金地集团等持股比例相对较高的个股。