国海富兰克林徐成：配置港股正当其时

2016年伊始，全球市场都在遭遇大幅震荡，港股和欧美股市均遭遇大幅下挫。“2016年全球市场的波动率可能都会偏大，市场间都是有相关性和互动性的，每个市场中又都有稀缺资源，因此从资产配置的角度来说，配置QDII可以分散投资组合的风险，站在如今的时点，港股市场颇具投资价值。”国富亚洲机会、国富大中华精华基金经理徐成对记者如是说。

他向记者解释道，美联储加息，导致资金加速流出新兴经济体，加上香港地区房地产下跌等多重因素共同作用，致使香港恒生指数近期连续下跌，但在他看来，港股中企业的基本面没有明显变化，且整体市场估值偏低，本轮下跌正是介入港股市场的上佳机会，待投资者情绪稳定之后，港股中长期仍具投资价值。

徐成同时强调，与A股市场相比，港股市场相对理性，是一个更注重“价值”的地方，港股中有许多优质公司，而且这一类公司大多与宏观经济的走势并没有太大的关联，也正是投资港股的魅力所在。“比如腾讯，目前腾讯旗下的微信在聊天类app中的霸主地位已经奠定，未来微信的货币化对腾讯的盈利来说是强有力的支撑，这种优势将很难会被撼动，这一类公司无疑将具备穿越牛熊的能力。”徐成说。

除此以外，徐成也青睐一些全球性的消费类公司，在他看来这类企业对于宏观经济的依赖程度较低，即使全球经济增速放缓，这些企业依然可以保持稳定增长。此外，一些优秀的中国香港本地企业其实现在已经发展成为全球性的优质企业，从价值投资的角度来说，经过本轮调整，这一类公司的投资价值进一步凸显。

他同时强调，从估值的角度来说，目前恒生国企指数的估值仅在6倍左右，从某种意义上说，港股的估值已经透支了部分市场的负面预期，市场整体的下行空间已经不大。

“当市场形成一致性预期的时候，往往就是趋势转变的时候。”据徐成回忆，2015年9月底，市场被悲观的气氛笼罩，而他却果断加仓了中小板，10月市场转暖，这一次果断的加仓为组合获取了较好的超额收益。

徐成表示，除中国香港市场外，他也会均衡配置台湾的科技股。“中国台湾市场有相当一批质地较好的科技企业颇具投资价值。此外，生物医药有望成为中国台湾经济中长期的新亮点。”徐成说。