私募看两会：关注供给侧改革的预期差

在经历1月份的大幅调整之后，猴年第一个交易周迎来了反弹。3月份两会召开在即，目前市场普遍预期在两会前后，股市会有一波难得的喘息机会，两会相关的热点，也会成为市场的投资机会。中国基金报记者就此采访多位私募人士后发现，“稳增长”与供给侧改革的预期差成为他们关注的两会重点。

国泰君安证券首席宏观分析师任泽平的观点在市场上较有代表性。任泽平表示，展望未来，把握两会前后博弈的时间窗口，政策以暖风为主，留意两会前对供给侧改革、稳增长、人民币汇率、金融监管改革、注册制等重要议题的舆论预热和讨论。总体而言，对于两会，目前市场关注较多的是，是否会有更多更重磅的供给侧改革政策和稳增长的政策出台。

深圳市海润达资产公司总裁仇天镝表示，预计目前的市场反弹将会持续，供给侧改革如果能有更多的政策出台，那么相关的主题和板块值得重点关注，但这一部分还需要进一步的验证。从今年以来的市场表现来看，供给侧改革的煤炭、钢铁等板块股票逆势上涨，表明了这些股票的强势，至于该板块能否持续得到市场认可，则还要观察。除了供给侧改革，基建投资、减税等稳增长措施也可能在两会出台相关政策，但对市场的影响不一定会很大。

上海名禹资产公司董事长王益聪认为，两会前，总体上将出现较好的投资时间窗口。宏观上相对平稳，政策面也偏暖，外围市场超跌反弹，市场处于比较好的气氛中。两会的投资主题，还是要看预期差，主要着眼点是供给侧改革和“稳增长”两方面。预计2016年的经济政策，应当会是供给侧改革和稳增长并重。王益聪认为，供给侧改革的煤炭、钢铁去产能，房地产的去库存，目前在市场上已有了较多的反映，两会估计仍然是前期政策的逐步推进，不一定有太多超预期的东西，且前期市场的预期也较为乐观。而因为包括中国在内的全球经济下行压力较大，两会期间政策上反倒可能更偏重于稳增长。

广州市创势翔投资公司总裁钟志锋则认为，两会前市场能维持平稳，在资金面宽松和政策面向好的情况下，上证指数有望站上3000点。两会的热点资讯需要重点关注，但目前的主题热点还是在虚拟现实和影视传媒，前期供给侧改革相关的煤炭、钢铁反弹了一阵，但能否持续还要观察。

虽然两会可能会有重磅政策出台，但从目前市场来看，也有私募对目前两会行情偏谨慎。深圳龙腾资产董事长吴险峰就表示，目前对市场走势看不太清楚，猴年第一周，市场的量能并不大。两会可能在供给侧改革、减税、资源优化配置等方面发力，但供给侧改革主要着力于传统产业，而传统产业的整合和产能出清，没那么快完成。新兴产业则是估值偏高，这类股票的参与者更多偏投机。明己投资合伙人付羽则表示，目前市场上很多股票的估值仍然不低，两会相关主题是否会有行情存在不确定性。