近两成产品仍有清盘风险 中小私募堪忧

近3年来，私募基金的清盘数量基本保持在每年500只左右。据格上理财统计，1月共有259只阳光私募基金清盘，几乎为去年同期清盘数量的4倍，仅次于去年十二月份的305只。

即使3月以来A股走出了一波反弹，但对于部分之前亏损严重的私募产品，清盘魔咒还在时时回响。据统计，目前仍有大量私募产品在生死线上苦苦挣扎，其中不乏一些去年的“明星产品”。做好风控依然是很多私募当前乃至相当一段时间内的第一要务。

根据好买私募数据中心统计，净值更新至2月29号的1671只股票型私募产品中，有165只产品净值位于0.7~0.8元间，占比将近10%。其中知名私募如星石、鼎萨、尚雅、淡水泉、清水源等也在其中。这些产品多是在去年4、5月份高位发行，在市场的跌宕起伏中艰难行走。另外，还有212只产品净值处于0.7元以下，最低的甚至被打了三折。私募基金产品的清盘线通常设置在0.7元~0.8元之间，根据这个数字测算，目前，仍有约两成的私募产品处于红线以内。

近3年来，私募基金的清盘数量基本保持在每年500只左右。但这一平静的湖面，自去年股灾以来，多次被A股的大风大浪掀翻。据格上理财统计，2015年证券类私募基金共发行10925只，清盘数达1686只，清盘比例达到15.43%，而其中提前清盘的基金又占到占清盘基金总量的43%。

从今年来看，“黑1月”又有大量私募产品清盘。据格上理财统计，1月共有259只阳光私募基金清盘，几乎为去年同期清盘数量的4倍，仅次于去年12月份的305只。

据市场人士分析，私募清盘增加主要有两个原因，一是私募基金备案制实施后，私募产品呈现井喷式增长。就发行情况而言，2014年12月份也是2014年牛市中单月发行量的最高点。这部分产品本就高位发行，在产品到期之后难免遭受集中清盘。另外，去年8月和今年1月市场都呈现断崖式下跌，加之去年9月份，“去杠杆”进入高潮，大批量的高杠杆基金跌破清盘线只得被迫清盘。“市场调整如此迅雷不及掩耳，止损难度加大。”多位私募人士直呼伤不起。

目前，就记者了解，尽管行情有所转暖，很多私募基金管理人仍然未敢加高仓位。“之前的下跌已经消耗掉了太多前期积累的盈利，目前还是谨慎为上，毕竟活着才是最重要的。”上海一家中型私募负责人表示。

对于久经沙场的大私募来说，出现产品清盘或只是发展之路中一个插曲，而对于一些新成立的小私募来说，清盘很可能意味着生死考验。从历史数据来看，牛市行情在助推私募发行的同时，也间接成为新一轮优胜劣汰的开端。上海有一家2014年底成立的新私募，成立以后发行的产品几乎都是生不逢时，几轮股灾下来之中始终挣扎在生死边缘，今年1月份的极端行情终于把最后一根保险丝也熔断。目前，工作人员基本都已离职，负责人成了光杆司令，关门似乎已是确定的结局。

根据格上理财统计，历经2015年市场的火热与巨幅波动后，阳光私募机构存活率仅为84.87%，拉长时间来看，运行满3年的私募机构存活率更降至为69.60%。停止运作私募机构的平均存续期为5.8年，管理规模低于10亿的机构占比高达92.74%。分析人士认为，倘若低迷行情进一步延续，中小私募的抗风险能力将面临严峻考验，存活率或将更低。