广发基金：稳定市场为先 改革循序渐进

3月12日举办的“一行三会”联合记者会上，新任证监会刘士余主席就诸如注册制、熔断机制、深港通、中证金是否退出等市场关心的问题一一做了解答。广发基金认为，刘士余主席的讲话主要向市场传达了以下几点：一是强调了监管层坚持保护投资者利益的理念；二是表达了监管层稳定市场的决心；三是资本市场的改革会循序渐进，并以市场化和法制化为发展的根本方向。

刘士余在记者会上表示，注册制不可以单兵突进，配套的改革需要相当长的时间，把多层次资本市场搞好，可为注册制创造极为有利的条件。对此，广发基金认为，刘士余的讲话表明注册制是中长期规划，在条件尚不完备的当下，证监会不会考虑仓促推行注册制。此外，刘士余强调要加强发行人信息披露的审查，秉承保护投资者的理念，一个更加透明、更加公平的股市值得期待。

对于2015年A股市场剧烈波动，刘士余表示，如果今后市场陷入完全失灵的情况，仍然会果断出手稳定市场。广发基金认为，刘士余的讲话表明了监管层稳定市场的决心，肯定了监管层稳定市场的职责，并称今后仍会为稳定市场采取措施，有利于市场信心的重新构建。

刘士余承认在“熔断机制”推出后客观上造成了助跌的效果，并表示未来几年不具备推行熔断机制的基本条件。广发基金认为，监管层经过此事后对于政策的推行会更加审慎，稳定市场会成为未来一段时间监管层的主基调。

广发基金表示，刘士余的重要政策表态，清晰地回应了市场关于是否推出注册制、何时推出注册制、中证金救市资金退出等问题诸多疑虑，不仅明确了股票发行注册制改革的工作目标，同时强调注册制需要一个完善的法制环境和配套改革的跟进。总体而言，刘士余主席的发言有利于市场信心的重新构建，循序渐进地推行资本市场改革会是未来监管层监管的主基调。