任泽松：价值投资就是与伟大企业家共成长

三年期权益类最佳基金经理得主、中邮创业基金任泽松发表主题演讲，分享了他关于价值投资的理解和对中国经济前景及市场机会的分析。

任泽松认为，价值投资就是把钱交给那些能成为伟大企业的企业家慢慢成长，挣企业成长的钱。虽然当前中国经济面临一定问题和困难，但任泽松却坚定看好经济前景，而且更多偏好投资新兴产业。

真正的价值投资

是挣公司成长的钱

任泽松认为，公募基金经理最核心的一点就是为持有人挣钱，公募基金经理应该扛起价值投资大旗，为社会创造价值。

说到价值投资，任泽松表示，判断是不是价值投资，与买低估值、高估值，买什么行业都没有关系，价值投资与投机的真正区别在于出发点是想挣博弈的钱还是想去挣公司成长的钱。

在任泽松看来，价值投资就是与上市公司一起成长，如果企业利润增长十倍、市值增长十倍，在这个增长的过程中上市公司创造了很大的社会价值，基金经理拿基民的钱投进去跟他们一起创造社会价值。

不过，任泽松也承认，做价值投资也需要相应的条件和背景，价值投资大师巴菲特成功有两个很重要的条件：一是他有非常坚定的价值投资理念支撑；二是所谓的“时势造英雄”。如果巴菲特早出生二十年，在他开始事业时遇到二三十年的大熊市，也不会有这样的成就，而巴菲特30岁时美国经济起来，走了差不多50年的大牛市，创造了几十万倍收益的神话。

自称中国新兴经济死多头

看好科技军工生物环保

去年股灾以来，市场上出现了各种各样看空中国的声音，任泽松则坚定地表示：“我是中国新兴经济坚定的死多头，更偏好投资新兴产业。”

任泽松认为，虽然我国经济出现很多问题，但30年改革开放最大的成就是积累了大量社会财富，而且现在中国有1亿消费能力极强的中产阶级崛起。

任泽松还认为中国的工程师红利也已经到来。从最近三年自下而上对新兴行业上市公司的调研来看，我国新兴行业大多是在生机勃勃向上发展。他认为很多问题、风险都是可以通过时间和发展来解决的。

不过，任泽松也指出，过去3年新兴产业高收益长期看是绝对不可持续的，2016年投资最重要的一点就是要降低预期收益率，不要再期望买一只股票很快能涨好几倍。做价值投资，首先要对经济、对股市有信心；其次要有耐心，巴菲特的成功是用50多年的时间证明的，现在我们的股市总共才20多年，上市公司发展再好，业绩兑现也需要一个季度、一个季度地去验证，投资重心要慢下来，降低收益预期。

对于当前行业配置变化，任泽松指出，实体经济、资本市场开始从“衣食住行”转向“文体教卫”。他说：“我们资产配置上基本是‘文体教卫’，行业上比较看好科技、军工、生物、环保行业。整体策略自下而上，希望通过时间换空间的方式获得很好的回报。”