四月公募投资总监调查报告：投资趋谨慎 超半数看平上证

导读

50%的受访投资总监表示仓位处于八成或高于八成，但未及九成。这一数据虽然与3月的同类结果相近，但高于九成的比例有所减少。过去一个月，受访投资总监维持仓位不变的也依旧最多，达到40%。

3月25日，由21资本研究院推出的首期《公募基金投资总监月度调查报告》出炉后，受到了包括公私募基金等机构在内的投资者的高度关注和欢迎。

4月15日至4月22日，21资本研究院北上广深四地的研究员启动了对国内主流公募基金投资总监(或权益类投资总监)的第二期走访调查，调查问题依然是围绕未来一个月A股市场走势的看法与判断等。合计收回问卷34份， 其中有效问卷30份。

据的数据统计，截至2015年年末，上述30位投资总监所在公募基金公司的资金管理规模达到了36799.54亿元，占公募基金行业资金管理总规模的43.83%。

问卷调查结果显示，对于未来一个月A股市场走势，受访的公募基金投资总监整体转向谨慎，超过半数的投资总监表示看平上证指数走势，相较于上个月“50%看涨”的调查结果，信心明显减弱。

而对于创业板指数未来一个月的行情，30位受访投资总监则分歧拉大，看涨、看平、看跌者各占约30%，此前一个月的调查则有近半数看涨。

目前，50%的受访投资总监表示仓位处于八成或高于八成，但未及九成。这一数据虽然与3月的同类结果相近，但高于九成的比例有所减少。过去一个月，受访投资总监维持仓位不变的也依旧最多，达到40%，然而，将加仓与减仓的比例与3月调查结果对比，则结果是加仓的减少了8.16个百分点，减仓的则增加了9.54个百分点。

多数对A股走势看平

据21资本研究院调查，对未来一个月A股上证指数的行情走势的判断，受访的30位投资总监中，看涨(上证指数上涨超过5%)的有7位，占比为23.33%，比上期的50%减少26.67个百分点；看平(上证指数涨幅在-5%-5%之间)的有17位，占比为56.67%，比上期的16.67%增加40个百分点；看跌(上证指数下跌超过5%)的有2位，占比6.67%，比上期的3.33%增加3.34个百分点；认为不好判断的则有4位，占比13.33%，比上期的30%减少了16.67个百分点。(见图表一)

对于未来一个月A股创业板指数的行情判断，受访的30位投资总监反馈的观点是：看涨，认为指数有望上涨超过5%的有8位，占比26.67%，较上月的同一调查结果减少了20个百分点。看平，认为指数涨幅在-5%和5%之间的有9位，占比为30%，比上个月高出10个百分点。而看跌，认为指数下跌可能超过5%的也有9位，占比为30%，较上个月的同一数据，增加20个百分点。还有4位投资总监表示不好判断，占比为13.33%，比上个月则减少10个百分点。(见图表二)

仓位依然较高

调查问卷显示，目前公募基金投资总监所管理的偏股型基金的平均股票仓位还是大多数保持在八成以上，这与偏股型基金的性质也有一定关系。不过，相较于上个月的调查结果，高于九成(包括九成)仓位的有所减少，而且出现了六成以下仓位。

具体情况为，仓位高于九成(包括九成)的有4位，占比13.33%，比上月减少3.91个百分点；仓位高于八成(包括八成)的有15位，占比50%，比上月增0.72个百分点；仓位在七成到八成之间(包括七成)的有6位，占比20%，比上月减少4.44个百分点；仓位在六成到七成之间(包括六成)有3位，占比10%，比上月减少0.34个百分点；仓位在五成到六成之间(包括五成)的有2位，占比6.67%，而上月没有仓位低于六成。(见图表三)

调查结果显示，受访的30位公募基金投资总监以4月15日-22日的一周时间为界，过去一个月中，其所管理的偏股型基金仓位主动管理方向为：加仓大于两成(包括两成)的有2位，占比6.67%；加仓一成到两成之间(包括一成)的有6位，占比10%；加仓小于一成的有3位，占比10%；维持仓位基本不变的还是最多，有12位，占比40%；减仓小于一成的有4位，占比13.33%；减仓一成到两成之间(包括一成)的有1位，占比3.33%。

这些数据与上月的调查结果相比，变化并不大，只是加仓一成到两成之间的投资总监减少了2位，而减仓小于一成的增加了1位。值得说明的是，这次的调查数据中，有2位投资总监表示减仓大于两成(包括两成)，占比为6.67%，上月没有如此大手笔减仓的。