净值回撤明显 四月以来九成债基不赚钱

随着债市利空不断发酵，债券基金净值近期回撤明显。统计数据显示，今年4月以来九成债券型基金收益为负，即便没有亏损的债基收益也仅处于“微利”状态。分析人士表示，随着信用债风险进一步加剧，债市流动性冲击有从信用债蔓延至利率债的趋势，需要警惕杠杆率较高的债基风险。

记者统计近期债基净值表现发现，年内债基业绩回撤明显。年初至今，近五成债基收益率为负，即便是赚钱的债基，多数净值也仅在0.5%-1%之间。而随着债市风险的不断累积，近期债基亏损比例进一步增加，4月份以来九成左右债基处于亏钱状态。

据记者了解，近期债市风险集中释放，除了信用事件不断增加外，经济复苏短期无法证伪、监管部门摸底委外资金、“营改增”提高机构持债成本等，都使得债市利空不断蔓延。尤其是此前中国铁路物资股份公司停牌，更是成为债市银行间市场流动性冲击的导火索。

上海某私募基金经理告诉记者，由于很多债券基金及货币基金持有上述债券，而基金产品对流动性要求较高，尤其是很多货币基金，为了应对赎回不得不出售流动性较高的利率债产品满足客户需要，从而引发市场流动性冲击。

值得一提的是，上述统计显示，个别纯债基金年内亏损超过10%，除组合中可转债波动可能对净值影响较大外，信用债违约事件以及由此引发的流动性冲击也是债基净值回撤的原因之一。

“这种幅度的回撤可能和持有可转债有关，但考虑到近期股市行情偏暖，不排除和"踩雷"有关。”某业内人士告诉记者，近期发生的信用事件中，不少基金都是集体中招，为了能够短时间卖出问题债券，就需要在债券面值基础上大幅折价，从而引发债基净值的缩水。

上述人士甚至指出，下一步需要观察货币基金的表现，如果流动性风险进一步蔓延，“踩雷”的货币基金引发挤兑，不排除货基净值也会出现较大波动。

也有分析人士指出，今年债市以震荡行情为主，市场恐慌情绪释放后，债市也具备做多价值。

兴业证券表示，考虑到当下金融机构的负债端利率仍然保持稳定，理财等配置机构的流动性仍然较为充裕，赎回的阶段性压力可能已经过去，结合4月份高频数据和仍然较强的等待配置的需求，市场在恐慌下跌后，具备一定的做多价值。

上海某债券基金经理也告诉记者，今年债市仍将以震荡为主，短期超调也带来买入机会。从全年角度看，“缺资产”决定信用利差的中长期低位趋势，而“防踩雷”只是主导市场阶段性波动和分化。

不过就眼下来看，随着债市赚钱效应下降，不少基金选择了分红“止盈”。根据凯石金融产品研究中心统计，上周共有39只基金公告分红，数量较前周的5只大幅增加。公告分红的产品中债券型基金居多，具体来看，偏债混合型3只，中长期纯债基金18只，一级债基6只，二级债基3只。