导读
机构人士认为，A股纳入MSCI与否，对大盘指数影响不大。海外潜在资金的体量与A股目前容量相比，也并不庞大。
MSCI大考前夜，各路资金展开博弈。
今日凌晨，A股是否纳入MSCI已尘埃落定。而6月14日，A股仍延续前一交易日暴跌恐慌情绪。超级BBD数据显示，沪市流出18.02亿元，创业板流出37.22亿元。
此前，新加坡富时中国A50期指异动更引发关注。新加坡富时中国A50期指大未平仓合约(OI)至5月30日不寻常地暴增至逾50万张，并持续涨至上周的逾57万张。有消息称，流入新加坡A50期指的资金包括索罗斯驻港基金，希望借新加坡A50期指对冲A股“入摩”不成的急跌风险。
不过，记者通过WIND查询历史数据发现，A50期指仓位暴增或是主力合约移仓所为。这或是正常的主力合约切换导致，而并非“不寻常暴增”。
对此，南方东英一位内部人士表示，“南方A50 ETF作为境外资金进入国内资本市场的一个重要窗口，从当天的盘面变化也可以看出境外多空资金的博弈。截至6月14日收盘，南方A50 ETF报收10.74港元，较10.80元的净值相比，略有折价。可以看出，空头资金略占上风。”
资金博弈
上述南方东英人士称，南方A50 ETF14日的成交情况尚属平均水平，达5.71亿港元。“之前，成交量最高时曾达到过20多亿港元的纪录，最低也录得仅2亿港元出头。”
不过，从5月下旬至今，南方A50 ETF整体上还是呈资金净流入。基金管理规模从5月23日的167亿元增加到目前的216亿元，净增49亿元。
就在5月31日，南方A50 ETF 再接近1.85亿个基金单位的净申购，即当日约有18.3亿元人民币资金借道该基金流入A股。据透露，有近10家外资机构参与了当日的申购。就在此次申购的前几天，该基金还分别接到6亿元及20亿元人民币的净申购。短短仅一周多时间里，该基金已累计净流入资金近44亿元人民币。
值得一提的是，与南方A50 ETF类似，沪股通资金14日亦流出800万元。不过，近20个工作日沪港通资金总体仍呈持续流入态势，累计流入共计202.21亿元。
对此，重阳投资分析师谭伟表示，“南方A50ETF的大额申购与A50期指持仓量上升同时发生，说明海外投资者对A股的看法存在较大分歧。”
难撼A股格局
富国基金一位投研人士认为，不管A股纳入MSCI与否，都难言是短期的利好。纳入，则期初900-1100亿元的新增资金难以改变短期市场存量博弈的格局，且“利好兑现即是利空”的意味浓重；不被纳入，则直接反映为“靴子的落地”。
富通国策导向基金经理施敏佳也直言，A股纳入MSCI与否，对大盘指数影响不大。近期沪股通流入的资金体量可以看出海外资金已对A股开始布局，且海外潜在资金的体量与A股目前容量相比，也并不庞大。
谭伟也称，短期内，海外资金对A股配置形成的资金流入对市场影响有限。
“目前海外投资者参与A股的方式主要是QFII、RQFII以及沪股通，每一种渠道都有额度限制。A股纳入MSCI指数，短期内也难以实质性突破这些限制。” 谭伟说。“但随着中国市场在全球市场中地位的提升，越来越多投资者显示出对中国市场的兴趣，中国监管机构也逐步放宽各种限制，使外资对A股的配置更加便利。”
“A股依然呈现两极分化格局，市场将逐渐发生‘均值回归’。” 谭伟预计。“去年6月以来，A股经历了较大幅度的调整，但估值分化依然明显。随着赚钱效应的褪去以及投资者风险偏好的下降，市场关注点正从各种概念回归到基本面以及估值。”
“市场上的短期投资行为，往往寄望MSCI等长期资金的关注、RQFII扩容、养老金入市。那么，何不考虑改变一下自己的投资行为，在经历了三次市场巨震后，做价值型的长期投资者，并且分段买入？” 上述富国基金投研人士反问。
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