上投摩根帅虎：坚守逆向思维 加仓被错杀成长股

上证指数在3000点附近“拉锯战”且波动加剧，市场分歧逐步加大，投资难度也在提升。市场在一个区间内反复震荡，对于权益类基金无疑是一大考验。而擅长逆向思维，投资操作灵活的基金经理，无疑具备优势。

投资上的成功是多样性的，有靠技术指标取胜，也有靠基本面成功；有靠大势判断，也有靠个股挖掘。而上投摩根民生的基金经理帅虎，则是一个基于价值的逆向投资者。他认为，通过运用逆向思维，可以观察各项指标，把握市场拐点，判断后市空间，灵活调整仓位，从而力争降低基金净值的波动幅度。

该基金去年业绩表现亮眼，从各阶段的操作来看，也表现出其利用逆向思维，在成长股和价值股上进行灵活切换的特点。

去年上半年，创业板屡创新高，帅虎适度配置了以互联网为代表的成长股。而到了去年5月底、6月初，在市场演绎“疯狂”行情之际，考虑到当时成长股估值极高，帅虎判断，很多成长股已经将未来3年至5年，甚至更长一段时间的收益折现得淋漓尽致。因此，他果断及时切换，大幅降低成长股的配置比例，同时大笔买入银行、消费等价值股。到了去年8、9月份，他发觉许多个股已经从高点下跌80%，因此又重新配置了部分有核心竞争力、估值合理，且长期空间较大的成长股。

到了今年年初，在市场极度恐慌之际，该基金再度对组合进行了适度调整，加仓了部分被错杀的成长股。

帅虎认为，楼市复苏对传统产业的滞后刺激效应，的确在逐步显现，传统价值股相对安全。同时，在经过多年的改革、创新与转型后，可以观察到不少新兴产业及企业的崛起，正在深刻改变中国经济的格局。投资者所需要做的，就是从中挑选出有长远生命力的优质企业。

帅虎表示，从中长期来看，市场已处于一个底部区域。不过，目前市场依旧是存量资金博弈，因此今年更加考验选股能力。

展望未来，帅虎表示，将继续看好军民融合、新能源汽车、环保等新兴产业，并配置其中估值合理、有核心竞争力的企业。从该基金一季度的配置来看，重仓了海兰信(300065)、高能环境(603588)、比亚迪(002594)、新开源(300109)、碧水源(300070)等个股。从其过往的配置来看，帅虎善于将资产充分配置在看好的优质个股上，在着眼长期挖掘上市公司投资价值的同时，注重波段操作。