半年报行情开启 机构关注题材联动

整整两个月之后，在前期超跌的煤炭有色板块引领下，市场再度站上了3000点。随着央企改革试点工作的推进，叠加此前宝钢和武钢的战略合并，国企改革引发的向好预期正在帮助市场夯实底部。有业内人士指出，在投资者风险偏好依然偏弱的情况下，业绩确定性仍是选择个股的首要条件，能否兑现利润更是关键因素。随着上市公司半年报的逐步披露，上市公司的经营情况也逐步“揭开面纱”，这为机构下半年的布局提供了投资线索。

在年初大幅下跌之后，市场围绕2900点持续震荡。尽管A股的整体行情难如人意，但是结构性机会此起彼伏，智能驾驶、新能源汽车、OLED、有色等板块的表现颇为抢眼，而贵金属指数最近半年的涨幅也接近翻倍。尤其是最近一个月来，煤炭和有色金属指数的涨幅超两成，联袂上演“煤飞色舞”行情，这也使得代表大盘蓝筹股的上证综指一举越过3000点。

对于接下来的市场行情，卖方相对看好国企改革行情。国泰君安策略分析师乔永远认为，日前国资委宣布央企改革试点全面铺开，表明国企改革正由点及面全面展开，国有资产管理模式也逐渐浮出水面，传统行业兼并重组值得期待。

在沪上某公募基金经理看来，最近一段时间以来，随着国企改革试点的再度推进，市场对改革的期待也随之升温，但是从投资角度看，从去年年中高点至今，市场经历了三次阶梯式下跌，投资者风险偏好已经严重下降，对上市公司业绩的偏好程度上升。因此，有良好业绩并且有望延续业绩的消费类公司，例如贵州茅台、美的集团、老板电器、索菲亚等公司的股价持续上涨，伊利股份等公司也吸引众多机构前去调研。该基金经理表示：“贵州茅台这种大白马创出历史新高，对市场的示范作用非常大，这也使得机构重新认识当前的市场环境，不仅传统价值派基金经理更推崇业绩，部分新兴产业的基金经理也趋于重视价值。”

在沪上某私募基金经理看来，随着基金经理对价值投资的重视，监管部门对市场违规行为的监管也趋于严格，并购重组审批趋严，也进一步打击了市场炒作。接下来，尽管智能驾驶、AR等强势概念仍有望受到市场追捧，但是不少概念股频频上演的一日游现象，也表明市场对炒作持有的谨慎态度。

在机构投资者看来，在市场更加重视价值的情况下，业绩兑现将成为选取股票的重要标准。随着上市公司半年度业绩预告及半年报开始密集披露，行业景气度也开始展现出来。如果同行业的相同业务中，多家上市公司的业绩表现抢眼，表明行业景气度向好，就可以选取行业内其他滞涨的公司股票，从而带来题材联动的投资机会。