市场低位盘整 机构布局确定受益板块

在7月底的大跌之后，上周A股市场缩量盘整。在业内人士看来，在资金存量博弈的情况下，市场依然会维持结构性行情。从机构布局的逻辑看，确定性成为选股的重要标准，其中包括社会发展趋势确定性、业绩兑现确定性、政策变化带来的受益确定性等。

市场低位震荡盘整

6月中旬开启的反弹行情，在7月下旬再度遭到重挫。随着投资者风险偏好的逐步下降，A股市场也呈现低位缩量盘整状态。

近期资本市场监管力度趋强，上市公司并购重组、银行理财资金投向以及资管的杠杆比例等均被纳入监管，资金短期博弈的赚钱难度加大，使得市场风险偏好快速回落。在众禄基金看来，市场并不具备持续下挫的基础和条件，在资金存量博弈的情况下，市场下行空间有限，但如果缺乏强力的改革政策驱动，上涨动力同样不足。

沪上某公募基金经理表示，市场进一步下跌的可能性不大，主要原因是流动性依然向好，民间蕴藏的巨大财富仍缺乏较好的投资渠道，在无风险收益率持续下行的情况下，权益类资产具有相对优势。该基金经理分析道：“当前权益类资产向下空间有限，但是向上空间却很大，同固定收益类产品相比，具有比较优势。”

但在南方某私募基金经理看来，尽管市场下行空间有限，但是上行动力同样不足。6月份以来的反弹行情，让部分私募积累了一些安全垫，但近期下跌，使得净值又出现回撤，对于追求绝对回报的私募基金来说，只能维持较低仓位。

布局确定受益板块

对于接下来的布局方向，多位公私募基金经理表示，将集中投资于具备确定性的受益板块。其中包括高景气度的新能源汽车、血液制品板块和受益于政策推进的CRO行业，以及受益于新标准出台的物联网板块等。

多位绩优基金经理表示，新能源汽车顺应社会发展趋势、受到政策强力推进、下游需求强劲。该类汽车的月度销量有大幅增长，但是相对于汽车整体销量来说，占比依然非常小，发展空间非常大。尽管部分概念股短期涨幅不小，会有一定的调整压力，但在高景气度行业中，如把投资周期拉长，中途的下跌仅仅是调整而已。据记者了解，机构在布局新能源汽车方面，主要集中在具有较高壁垒的电解液、湿法隔膜和三元材料领域，以及近期受需求拉动价格开始上涨的钴金属等。

此外，近期血液制品量价齐升，使得华兰生物、博雅生物、天坛生物、ST生化等概念股受到资金追捧。在业内人士看来，近期福建省公布的血制品价格谈判结果，因提价幅度超过市场预期，上述公司将会长期受益。国家最新的药品审查监管全面向欧美看齐，也极大利好CRO行业。西南证券医药分析师朱国广表示，CRO行业是医药行业中少数景气度向上的细分领域之一，在国家强势推行仿制药一致性评价、注册分类改革、药品上市许可人制度等政策下，国内CRO行业正迎来战略性发展良机。

而近期频频被新技术引爆的通信板块，包括NB- IoT(窄带物联网)、LTE-V(智能网联汽车)等，均带动相关概念股在短期内大幅上涨。在业内人士看来，物联网关键技术标准NB-IoT正式确定，激活了电子芯片乃至整个物联网板块；接下来LTE-V技术标准如果也被确认，有望再度引爆车联网板块。