投保基金：上半年投资者信心明显企稳修复

中国证券投资者保护基金公司发布2016年上半年中国证券市场投资者信心指数分析报告。报告指出，在大盘平稳筑底，行业性、结构性机会不时出现的背景下，投资者信心也逐步企稳修复。上半年投资者信心指数围绕50中性值波动，呈现较为明显的企稳修复特征。其中，最高值为6月的54.9，最低值为1月的44.9，最大振幅22.3%，6个月平均值恰好位于中性值50.0。总体来看，2016年上半年投资者信心逐步趋于稳定。

从各项子指数变动情况看，上半年，投资者对国内经济基本面的信心变动幅度最大，对国内经济政策有利于股市的信心较强，对国际经济金融环境的态度较为悲观。市场方面，投资者对大盘表现出的抗跌性信心最强，对大盘反弹高度抱有一定预期，同时也认为我国股票整体仍面临一定的估值压力，在买入意愿方面则持续保持谨慎。

报告指出，尽管2016年上半年投资者信心指数平均值50.0低于去年同期的64.7和历史平均值54.9，但走势呈现回稳修复态势。从历史数据可以看出，投资者信心指数经历了2008年的低迷之后，2009年开始逐步回升，2009年1月至2010年4月，连续16个月保持在50中性值以上，这也是投资者信心指数处于乐观区间时间最长的历史周期。之后，信心指数进入调整期，波动幅度大且重心逐渐下移。进入2013年，指数波动的重心有所抬升，但幅度仍然较大。2014年下半年，投资者信心指数再次进入上升通道，2014年6月至2015年7月，连续14个月保持乐观，且指数普遍高于上一周期。之后，投资者信心指数又一次进入调整。与以往不同的是，此次调整呈现出指数波动幅度逐渐减小且重心稳定的特征。2016年以来，企稳修复走势则更加明显，振幅22.3%也低于去年同期的25.4%。

报告预期，经过前期市场大幅波动之后，投资者信心已经进入企稳修复阶段，投资者的成熟度也在逐步提升，在经济中长期“L型”的基本现实面前，可以更为理性地看待经济政策和市场消息对市场可能产生的影响。同时，在经济结构改革的大背景下，投资者对科技进步以及民营活力给市场带来的结构性机会也仍然抱有一定预期。展望下半年，国内宏观经济运行中所带来的积极变化、外围市场环境的逐步改善以及政策利好刺激都将有助于提升投资者对于股票估值水平的认可度，增强投资者对于资本市场的信心。