优质成长股投资价值显现 基金操作趋于灵活

A股市场在3000点附近反复震荡，在基金经理看来，市场可能仍将维持指数震荡行情，但结构分化的大格局预计难以被打破。影响市场的资产荒、经济转型等因素依然存在，把握结构转换，精选行业和个股依然是有效的投资策略。此外，超跌的优质成长股的价值已经逐渐显现。

短期来看，天治基金研究发展部总监尹维国认为，当前市场波动区间不会太大，但要及时止盈控制仓位，建议主要关注国企改革、PPP、轨道交通、海绵城市等领域的投资机遇。

中期来看，尹维国表示，本轮市场行情所体现的核心逻辑是“利率下行，改革加速”。从三季度来看，应该是全年比较好的做多窗口期，但是指数在3200点的压力较为明显，产生趋势性行情较难，四季度压制因素较多。

而部分基金经理对于后市则相对乐观，例如，银华富裕主题的基金经理就认为，美国年内最有可能加息的时点已延后至12月，全球流动性依旧充裕；国内目前流动性较宽松，在内无稳妥投资标的、外无安全资产的背景下，A股的相对吸引力将上升，一波主要以业绩确定性和流动性驱动的行情可以期待。

而海富通改革驱动基金经理周雪军表示，今年以来的大势，可以用“持续震荡”来概括。资金面宽松、利率下行、资产荒、CPI及PPI温和回升等因素对于市场起到了支撑作用；供给侧改革改善了传统行业的供需结构，相关企业盈利也有一定的改善。但另一方面，经过去年的大牛市，许多成长、转型股还是存在估值泡沫，在经济转型背景下经济增长也有一定的隐忧，并制约指数进一步上行。

行业方面，周雪军首先关注与供给侧改革相关且盈利改善的细分行业，如煤炭、钢铁；由于PPP有效持续推进，建筑建材行业也值得关注；此外，由于资金面整体宽松，利好低估值板块，如地产、银行、泛消费。但周雪军也指出，四季度的市场格局可能会有一些改变，例如，如果成长股估值逐步回归合理，市场也不排除重拾成长风格，届时需要进一步评估。

中欧医疗健康基金拟任基金经理葛兰则将聚焦医疗健康行业。葛兰指出，在医疗健康行业中，研发创新、出口、医疗服务、健康产业四个细分子领域值得关注，尤其是创新和出口，产业升级的浪潮已经开始，相关公司将赢得全球市场的发展机会。此外，医疗服务行业、健康产业都迎合了消费升级的趋势，新的投资机会正在不断涌现。

此外，金鹰稳健成长基金经理陈颖认为，下半年市场可能维持指数震荡，投资者在操作上需要更加灵活。他表示，看好智能汽车、互联网、售电改革、国企改革板块。在其看来，智能汽车是未来一个重要的发展趋势，类比智能手机在过去十年的发展，这里面会涌现出一批成长性极好的公司。而售电改革和国企改革都属于分享体制改革带来红利的投资机遇。