港股高歌猛进 当前如何正确配置QDII基金

今年以来，A股市场一直在3000点附近持续震荡，相比较，香港恒生指数的表现则要靓丽不少。受此带动，国内投资港股的QDII基金涨势喜人。此外，大众证券报和财信网记者还注意到，受金价、油价上涨带动，年内相关主题的QDII基金也是收益颇丰。那么，当前时点，面对港股的持续上攻和黄金的短暂回调，哪种类型的QDII基金更值得配置?在QDII基金的投资中，又有什么风险是需要特别注意的呢?

◆ 港股QDII最高涨逾30%

自今年2月12日见底以来，香港恒生指数一直处于明显的上升态势中，截至昨日收盘，累计上涨幅度已逼近30%。9月9日，恒生指数盘中再度创下24363.23点的年内新高。受港股市场整体强势带动，不少投资港股的QDII基金也是水涨船高。近7个月以来，国富大中华精选、海富通大中华精选、嘉实海外中国的涨幅分别超过或接近30%。不过记者注意到，并不是所有投资港股的QDII基金都取得了类似的涨幅，比如工银瑞信香港中小盘、华宝兴业香港中小盘、南方香港优选的同期涨幅都不足15%。

“造成这种差异的原因主要还是在于板块的选择。今年表现较佳的基金多数于一季度之后在汽车、运动用品、TMT板块有较高的权重。而投资较多在地产发展、矿业或是传统基础建设等传统板块，虽然配置仍接近于指数，但表现都较为一般。”海富通大中华精选基金经理卜正伦告诉记者。

记者发现，除港股QDII外，黄金、油气等大宗商品类的QDII基金年内也都取得了不小的涨幅。Wind数据显示，华宝兴业标普油气近7个月涨幅高达45.52%，在所有QDII基金中排名第一。而黄金虽然在近期陷入回调，但相关黄金QDII基金，如汇添富黄金及贵金属、诺安全球黄金、易方达黄金主题的年内涨幅仍都在20%以上。

◆ QDII基金投资有诀窍

国内市场的不温不火和海外市场的高歌猛进形成鲜明对比，这也让越来越多的投资人将眼光投向海外市场，寻求海外资产配置机会。日前陆续有投资人致电本报询问，“现在港股已经涨了不少，港股QDII还能买吗?”“能不能推荐几只比较好的QDII基金?”“黄金QDII最近表现不好，是不是该卖掉?”等等。为此记者特别采访了海富通大中华精选基金经理卜正伦和上海证券基金研究中心研究员王馥馨。

“港股确实有一段不小的涨幅，但无论是由恒生指数还是国企指数来看，距离2015年二季度沪港通开通时的高点，都还有20%-50%的幅度。从中报看不少港股公司也还有不错的获利增长及配息能力，估值并未明显偏高。”卜正伦指出，当前恒生指数仍在11-12倍左右，国企指数更是不到10倍，而市场资金充沛，预计深港通开通后南下资金规模还将放大，因此港股QDII目前仍是值得配置的选择。“此外，考量美联储年内有升息机会，美国宏观表现也相对其他市场要亮眼，美股基金仍有一定的吸引力;而商品类基金，在升息环境中则面对商品价格下滑的风险。”

王馥馨则建议构建一个QDII基金组合，组合中分别配置一些投资美股、港股、黄金及不动产的QDII基金以及部分QDII债基产品。“金砖四国类的QDII产品我不太看好，港股QDII建议可作为长线持有进行配置。”

至于如何选择靠谱的QDII基金产品，王馥馨提出要“三看”。“一看区域，比如某个QDII基金名字里面有亚太字样，那么就应该对主要的亚太区域做一个投资，而不应该投到别的地方去;二看行业，持仓中对看好的行业可以重配，但如果百分之三四十都在一个行业里面，风险就太集中了;三看业绩，先是看基金经理在这个领域的资历、经验如何，再看其之前发表的观点是否总能得到市场印证。”

当然，什么样的投资产品都会有风险，QDII基金也不例外。

卜正伦提醒投资人，QDII基金由于是进行海外投资，相较于一般基金，海外市场的非系统性波动、汇率波动等风险需要加以留意。王馥馨则指出与国内基金相比，QDII基金更加不适合频繁的买卖，建议投资者在选择配置时设定一个较为长些的持有时间。“总体来说，海外市场比较成熟，波动率不大，收益比较稳定，不会像国内市场那样出现疯涨暴跌的情况。”