兴全基金董承非：四季度指数性行情机会不大

尽管四季度首个交易日A股市场受假期海外市场走好影响上演了开门红行情，但是在兴业全球基金副总经理、投资总监董承非看来，四季度A股市场大概率呈现牛皮市行情态势，指数性行情机会不大。操作策略上仍然建议加强选股，寻找有业绩支撑的优质投资标的。

国庆假期，全国多个城市出台针对房地产市场的调控政策，让市场有观点认为房地产市场调控或引发房市资金部分转移到A股市场，给A股市场提供更多流动性。但董承非认为，这其实是一种一厢情愿的想法。“玩房地产的资金跟投资A股的资金其实有着不同的属性。”董承非表示，“此次调控政策出台对A股市场的房地产板块影响也十分有限，更多只是一种靴子落地。”

近期多项宏观数据显示出企稳迹象，在房地产和基建投资回升的带动下，工业增加值、制造业投资、价格指数、工业企业利润、工业发电量数据均出现不同程度的改善，以至于市场有经济短暂向好的声音出现。对此，董承非认为，目前数据显示出的向好可能并不具有持续性，主要依靠房地产市场火爆带动而且复苏有限，而随着调控政策的出台，必然会出现短期的交易量下降。但是也无需过度悲观，市场预期积极的财政政策、地方政府债务、PPP落地规模等都将有所加速，未来整体宏观经济可能会呈现较为平稳的状态。

董承非表示，四季度A股市场从某种程度上而言面临的风险因素相比前几个季度更多。市场对于人民币贬值加速的担忧、美联储12月份大概率加息以及国际市场宽松货币政策是否能够延续等等，都让四季度A股市场难以呈现出较大的指数性行情机会，更大的可能性是维持一种震荡的行情态势。

“寻找到有良好业绩支撑的优质投资标的，在未来相当长时间内都是投资的主要方式。”董承非表示，在市场缺乏系统性机会而更多呈现结构性行情的情况下，市场情绪变化节奏会变快，只有业绩长期稳定增长的标的，才有可能战胜市场。