金融地产小幅上位 基金大手笔增持格力电器

公募基金三季报披露落下帷幕。天相投顾数据显示，随着三季度A股开启震荡整理模式，基金仓位的变化十分微弱，可比的股票方向基金的平均仓位仅从二季度末的64.27%上升至64.37%，混合型开放式基金的平均仓位也几乎不变，从61.57%“平移”至61.47%。

重仓行业方面，制造业、信息技术和金融业位居三甲，金融业和批发零售业受到基金增持。重仓股方面，格力电器成为基金第一大重仓股，同时也是基金增持的第一大股，增持股数达到2.07亿股。贵州茅台和伊利股份位列第2、第3名。

小幅加仓金融地产

制造业、信息技术(信息传输、软件和信息技术服务)的基金持仓市值虽较二季度有所缩减，但依然占据前两名；金融业则从二季度的第4位上升至第3位，与批发和零售业调换位置。其中，金融业持仓市值增加62.14亿元，占比上升0.38个百分点。另外，房地产业、建筑业、电力、热力、燃气及水生产和供应业的市值与占比均有小幅上升，而其他行业绝大部分出现“双降”。

三季度基金前十大重仓股中，消费品及服务占据4席，三季度的明星股格力电器与美的集团位居前列。信息技术仅占2席，较之去年底今年初的“强势”明显失色。另外，投资品、金融、医药、原材料各占1席，较为分散。其中，格力电器复牌后成为基金第一大重仓股，135只基金合计持有2.85亿股，共计63.25亿元的市值；贵州茅台以116只基金共持有60.03亿元的市值紧随其后，伊利股份排名第三，68只基金共持有56.11亿元。

增持前十大重仓股方面，格力电器再次拔得头筹，基金增持股数达到2.07亿股，重仓持有的基金数量增加了93只。而由于家电股整体的赚钱效应，美的集团三季度基金增持市值也达到24.05亿元。在基金增持前50大名单中，消费品及服务类股票占据9席，金融占据9席，另外投资品中的建筑行业总数也十分靠前。

被基金大幅减持的主要是信息技术业个股，在前50大被减持个股中占据23席，体现了市场之间比较充分的筹码交换。值得注意的是，在这份榜单中，仅有三聚环保、金贵银业、五粮液、三七互娱的期间涨幅为正数，其余全部是负回报。

在新增前50大重仓股中，消费品及服务也依然占据强势地位，新海股份、银禧科技、中天科技等受到基金经理的青睐；而在被剔除出重仓股的前50大个股中，信息技术业继续占较多席位，万方发展、三力士、鹿港文化遭到基金集体“抛弃”。

年底行情变化或更剧烈

基金经理普遍认为，四季度不确定因素增多，资产去杠杆、去泡沫将成为常态。不过，利率长期处于低位，资金在各大类资产间轮动，有一定合适的时机和触发因素，A股或仍具赚钱效应。

国泰融丰认为，四季度市场仍然是资金的存量博弈。除了个别景气度较高的子行业外，大部分中小市值股票估值维持在较高水平，业绩增速并没有显著变化，未来还需要通过时间来消化估值。随着近期地产调控政策的出台，房地产产业链也会受到一定影响。基于目前的流动性以及市场维稳的需求，他们判断个别高景气子行业还是会受到资金的集中追捧，看好PPP相关行业、消费电子行业以及受益于产品价格上行的部分化工股。

华富健康文娱综合分析认为，结构性行情难以打破，只是年底可能行情变化更为剧烈，后续市场主力板块的变化节奏可能加快，幅度也会更加惊人，精选板块以及精选个股仍将是四季度的主要投资思路，关注增长潜力大、持续性强的行业和业绩预期差大的行业，以及出现拐点、符合消费升级大方向的消费股等。