国泰基金吴晨：债市调整提供新基金建仓良机

临近年底，资金风险偏好降低，基金市场的风向也发生微妙变化。多家基金公司不约而同地在年底推出定开债基。不过，新登场的这些基金在封闭期设计上出现新变化，最近发行的国泰民惠收益定开债基金把封闭期设计为18个月，相比封闭期两年及以上的产品，18个月的封闭期更为灵活，有利于投资者更好地安排资金。

国泰民惠定开债拟任基金经理吴晨表示，相比普通债券基金，定期开放式债券基金由于不需要应对非开放期内的申购赎回，可通过配置一些流动性较低但票息收益较高的债券，从而争取较高的收益率。而历史数据也显示，定开债基在震荡市或弱市中的盈利能力明显好于开放式纯债基金。根据Wind数据，今年以来截至11月21日，开放式纯债基金算术平均收益为3.13%，定期开放债基平均收益率则达到3.66%。可见，在熊市或震荡市中，定期开放债基的“战斗力”较纯债基金更胜一筹。

近期，受多重利空因素影响，债市出现调整，市场情绪趋于谨慎。对此，吴晨认为，此次债市调整主要是因为短期内货币政策出现由松转紧的拐点，市场修正了此前对经济悲观预期和货币政策宽松预期。目前调整尚未结束，仍需保持谨慎。债市调整也为新基金赢得建仓机会，明年一季度或出现趋势性机会。

Wind数据显示，截至11月21日，今年以来新成立的884只基金累计募集资金8875.15亿元，其中，债券型基金累计募集3647.39亿元，占总金额的比例为41%，成为发行市场的绝对主力。定期开放型债券基合计募集资金2498.12亿，占债券型基金募集规模的比例达到68.49%。对于定期开放债基的受捧，公募机构人士表示，与开放式债基相比，定开债基在封闭期免受申赎的流动性扰动，更有利于基金经理制定和贯彻投资理念和投资策略。与封闭式基金相比，定期开放大大提高了流动性。