私募畅谈3月风险 重点关注市场层面

2月市场继续延续反弹趋势，最终站3200点位。外围市场虽然在特朗普上台之后承压，但目前来看显然已经度过阵痛期，各大市场均在短期内得到修复，对A股影响有限；再加上股指期货松绑和再融资新政的发布，后市A股或能得到进一步的修复。进入3月以来，市场不确定因素虽然不似此前复杂，不过扰动因素也着实来头不小。首先是两会，参照过往案例，两会期间市场基本会抱以回应，今天是否能延续惯例尚不可知；其实是美国的加息问题，在3月中旬美联储将召开议息会议，届时将针对是否加息一事给出定论等。

总之，3月的市场是延续前段时间的反弹势头还是戛然转向，还存在较多变数。那么在各大私募人士的眼中，3月市场最可能发生的风险潜伏何处呢？私募排排网特意调查了广金投资蔡振宇、深圳和聚基金董事长申龙、博致投资董事长陆炜、信普资产投资总监毛君岳、辰阳投资潘怡昌、新宇投资总经理俞华、恒德投资董事长王瑜、三乐投资冯志坚、中睿合银杨子宣等私募人士，对3月需要重点关注的潜在风险进行点评。

此次调查将3月潜在风险划分为政策面、经济基本面、国际面、资金面、汇率面和市场面等6大维度。从调查结果来看，认为3月潜在风险分布在政策面、经济基本面、国际面、资金面、汇率面和市场面的私募均有之，其中来自市场面、国际面和政策面的潜在风险被认为最大，经济基本面的影响则相对最小。

图1：私募机构认为影响3月市场走势的潜在风险分布情况

其中广金投资蔡振宇认为3月的潜在因素将主要集中在经济基本面、国际面和汇率面等3个层面。他的理由是：

1.经济基本面改善是否可以持续现在分歧较大；2.国际方面特朗普对华贸易政策是现在最大的不确定因素；3.美国经济持续复苏，3月加息概率增加。

深圳和聚基金董事长申龙泽认为政策面、国际面和资金面3方因素影响将最明显。首先是政策面，两会开幕，涉及的热点问题、重点行业和板块是否穿政策“护身符”，另外，密切留意监管层的系列措施，是否会对市场资金面、投资心理带来较大影响；

其次是国际面，尤其道指升穿21000点，创新高，随时存在回调可能；美元回升，亚洲市场走势堪忧；美联储加息预期逼近80%，资金趋向强势市场；

最后是资金面，有量最美，而市场近半年来始终处于窄幅震荡格局中，IPO加速发行，资金流入趋紧或者多方因素汇聚致使市场人气、信心无法有效激发。

博致投资陆炜则认为3月的潜在风险将会从政策面和市场面衍生。在他看来，监管力度加大，市场中资金推动的个股将面临较大的不确定性；市场炒作新股的热情有可能进入尾声，个股泡沫化程度严重，如果这些个股整体下跌，对市场人气将造成较大打击。

信普资产投资总监毛君岳则认为国际面和市场面的因素将影响最大。他认为外围股市面临调整，国内股市技术面也有一定压力。

辰阳投资潘怡昌表示3月最大的潜在风险主要来自政策面的影响，他认为历年两会热议的主题都在资本市场备受关注，密切注意相关政策带来的热点行情机会。

新宇资产总经理俞华则表示看重国际面和汇率方面的影响。同时他认为应该尤其关注美国加息，如果加息则对股市造成利空。

此外，恒德投资董事长王瑜认为3月的风险将集中在市场面；三乐资产冯志坚则认为风险会来自政策面、资金面和市场面；中睿合银杨子宣表示风险会来自资金面和市场面等。