天弘基金肖志刚：资本市场监管加强结构性行情是常态

2017年第一季度已经过去，A股市场整体波动率较小。对于后三个季度A股市场行情的走势，天弘基金的基金经理肖志刚认为，今年属于监管风险年，金融监管加强带来风险，结构性行情显现，难形成大牛市行情。

在个股方面，肖志刚表示，在震荡市的背景下个股风险是需要重点回避的，最主要的风险同样来自监管方面。同时，对于个股选择的重要性会越来越强，经过A股市场将近两年的调整，部分股票进入到了值得投资的区间。

回顾2016年，肖志刚概括称，整个股市赚钱效应比较弱，结构性牛市与熊市并存。过去一整年的行情主要围绕着吃穿住行，白酒、家电、汽车为代表偏消费2C端的生活资料范畴。而对于2017年的行情，他认为在经济周期上行的情况下，结构上以生产资料2B端为主。

对于投资偏好，肖志刚指出，不同的投资者类型对于不同的商业模式和股票各有偏好。比如说A股投资者习惯于炒概念、炒主题。其中，炒概念又总体分两类：一是科技类概念，一是政策类概念。炒作这两类概念的投资者泾渭分明，个人投资者、散户炒政策类的概念多，机构投资者炒科技类的概念多。

今年以来，上证指数在前三个月涨幅3.83%，深成指涨幅2.47%。与此同时，不少基金也为投资者带来不小回报，以去年业绩排名第一的偏股基金天弘永定价值成长为例，在肖志刚的管理下，一季度末天弘永定价值成长的收益率达到7.01%，成立以来收益率162.24%。凭借出色的业绩表现和实力，天弘基金于近日获得“十大金牛基金公司”，天弘永定价值成长混合也荣获“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”。这也是天弘基金自2014年以来连续四年斩获金牛奖。

据了解，2016年偏股型基金的整体收益率为-14.64%，天弘永定价值成长17.45%的收益率，超越行业平均水平高达32个百分点。同期，上证指数下跌12.31%、深圳成指下跌19.64%，沪深300指数下跌11.28%，天弘永定价值成长跑赢市场主流指数30个百分点左右。

肖志刚总结道，对于参与股市的投资者，无论是投资股票还是基金，都需要有一套完整的投资体系，如果再往下细拆，可分为三套有机的子系统，分别是解释系统、应对系统、预测系统，各自对应的任务是解释过去、应对当下、预测未来。