长信基金：债市机会需要耐心等待

长信基金固收团队表示，5月制造业PMI数据显示经济缓步回落，未来经济下行压力对债市有支撑，债券通有助于中长期吸引境外资金流入境内债券市场，提高利率债需求。同时，短期金融去杠杆和海外加息压力仍是导致债市震荡的主因，债市机会需要耐心等待。

具体品种方面，利率债需要静候机会。节后利率债小幅震荡，基本面数据显示经济回落，资金紧张，债市整体震荡。同时，供给缩量，招标一般。信用债方面，对低等级债仍需谨慎。5月份信用债总发行2244亿元，较4月份下降56%，到期量处于高位，净融资量为-2926亿元，创下信用债市场的历史新低。可转债短期发行放缓，需要关注减持新规影响。随着可转债可交换债发行方式调整的征求意见于月底结束，短期发行或将放缓，未来随着相关细则落地，叠加减持新规变相利好转债发行，预计下半年转债市场将迎来加速扩容。关于后续债市走势，长信基金固收团队表示，今年控制金融风险的力度较大，短期内受股债震荡影响较大，对下半年债市相对谨慎。在这个不确定性较高的金融去杠杆过程中，如果出现比较大的调整，后期将会有较好的投资机会。短期内，主要以短久期为主，相对看好利率债，结合市场整体走势，降低久期，提升组合流动性，尽量减少回撤，做长期投资配置。

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