广发基金邱璟旻：医疗保健行业投资进入左侧交易窗口

在近两年A股的结构性行情中，医疗保健板块表现平平，与此前的“黄金十年”说法并不匹配。步入2017年，医疗保健板块内部也出现了“一九”分化的结构性行情。未来医疗保健板块的投资前景如何？近日，记者专访了广发医疗保健股票型证券投资基金拟任基金经理邱璟旻。

邱璟旻是广发基金颇具代表性的新生代基金经理之一，拥有6年医药行业研究经验、2年投资管理经验，对医药行业有着深刻的研究。在担任研究员期间，他曾挖掘出多只医药行业金股，同时拥有覆盖全行业研究的投资经验。他于今年2月底3月初单独执掌的广发新经济基金，净值增长表现良好，上半年排名跻身同类前10%。

“医疗保健行业是个常青树行业。”邱璟旻开门见山地说，之所以选择在这一时点布局该主题的股票型基金，主要有四个因素的考虑。

第一，医药行业增速触底回升。“行业现在有开始往上走的迹象，尽管不是很明显。”邱璟旻指出，整个医药行业的业绩增速现在基本上回到了12%-15%的水平，出现企稳迹象。他认为，目前这个时间点，就是一个相对较好的位置。

第二，医药行业估值和增长相匹配的时点已经到来。2008年国际金融危机之后，股市大幅调整，但医药板块行业出现了不少短期内增长十倍的大牛股。此后，不少个股长期横盘调整，处于一个持续的估值消化过程。

“目前这个时点，医药行业内不少公司的估值跟它的业绩增长达到了一个匹配的状态，估值消化得比较充分。”邱璟旻分析称。

第三，简政放权将给医药保健行业带来重要变化。在邱璟旻看来，医药行业历史上是一个管制性行业，药品生产、销售、运输、存放等全程受到管制。随着政府大力推行简政放权，药品价格逐步放开，新医保目录出台，这些势必会给很多企业带来基本面上的重要变化。“简政放权将吸引社会资本大量进入，对医药行业来说是一个利好。”他说。

第四，消费升级过程将提升对医药保健行业的需求。随着居民支付能力的提升，医疗需求获得了强有力的支撑。“消费升级使得消费者对医疗服务、保健品、医疗器械等接纳程度在逐渐提升。”邱璟旻分析，还有一点比较关键，就是精准医疗等前沿创新技术出现，给医疗保健行业带来新的业绩增长点。

邱璟旻认为，未来医疗保健行业最大的催化剂，在于此次新医保目录的出台以及医保谈判目录，它将给整个行业带来重大变化和影响。具体到选择个股策略上，在他看来，基本面好的公司大多在生物药、医疗服务领域。在股票配置上，他将通过定性和定量分析方法及其他投资分析工具，自下而上精选具有良好成长性和投资潜力的股票，构建组合。