市场风格转换 基金分仓佣金加速下滑

最新披露的基金半年报显示，基金公司给予券商的交易佣金进一步减少。今年上半年，96家券商从基金股票交易中取得的交易佣金为34.56亿元，同比下降11.7%。

从券商方面来看，分仓过亿元的券商有18家，中信证券以1.94亿元的分仓收入居首，招商、广发、长江排行其后，分仓收入超过1.5亿元。

券商分仓排行前十名中，只有天风证券和齐鲁证券实现佣金增长，其中天风证券因基数较低，佣金同比增幅达3346倍，在众券商中极为吸睛，也显示了公司近一两年快速发展的良好势头。齐鲁证券同比微增190万元。从券商佣金排名可发现，老牌券商凭借研究实力和多年积累仍占有相当的市场份额，但这种优势在弱化并被赶超。

券商佣金的减少源于交易换手率的下降，同时也明显受到市场风格转换的影响。上半年的“一九”行情使得“买入并持有优质股”成为最佳策略，大多数基金经理摒弃了之前频繁交易中小盘股的习惯，随之而来的低交易量和低换手率对券商佣金自然形成一定的负面影响。据天相数据统计显示，基金持股周转率指数自2015年上半年达到3.19的峰值，随后便一路下降，2017年上半年股票周转率为1.28，相比2016年下半年的1.63和2016年的1.83，呈现加速下滑趋势。

从基金公司来看，券商最大的金主是华安基金，上半年支付佣金1.72亿元，汇添富基金和易方达基金紧随其后，佣金分别是1.5176亿元和1.5145亿元，相差无几，佣金在1亿元以上的还有富国基金、南方基金、嘉实基金和博时基金，华夏、广发和华宝兴业分列8、9、10位，佣金分别是0.98亿元、0.89亿元和0.84亿元。基金佣金支出前十位中，汇添富基金、南方基金和嘉实基金同比小幅增长，其他公司均明显下降。

单只基金来看，大摩策略为券商贡献了3348万元，占佣金支出首位，华安创新、光大量化和汇添富医疗服务佣金支出均在2000万以上，另有27只基金佣金支出超过千万。

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