广发基金刘格菘：围绕两条主线甄选优质股

在A股市场的结构性行情中，由广发基金权益投资一部副总经理刘格菘管理的广发创新升级基金表现强劲。统计显示，截至10月26日，该基金今年以来净值增长率达到35.99%，同期沪深300指数的涨幅为20.65%，在1365只同类型基金中排名前3%。

展望后市，刘格菘认为，市场焦点还是低估值、具有业绩确定性的行业，以及具备中长期增长潜力的稀缺核心资产。

回顾三季度，价值龙头依然延续了上半年以来的较好表现，以“漂亮50”为代表的龙头白马板块表现要强于市场整体。但同时，市场风格变得更加多元，板块切换加快。

从市场热点看，A股在三季度呈现出明显的轮动特征，钢铁、有色、新能源汽车、金融、白酒板块先后担纲市场主角。在刘格菘看来，在快速轮动的背后，反映出了市场资金追求业绩增长确定性的特点。“不管领涨板块如何变化，今年市场大环境支持的机会始终还是确定性收益。”刘格菘介绍，今年的策略是做行业比较，自上而下选择高景气度行业，然后再自下而上从基本面甄选优质个股。

10月份以来，A股步入震荡格局。刘格菘表示，四季度会继续遵循寻找高景气行业的策略，挖掘估值不贵、行业景气度向上提升空间较大的板块。具体来说，他较为看好景气度较高的白酒板块、消费电子以及制造业龙头。“以白酒为例，作为行业风向标的茅台酒的一批价在不断提升，行业中其它高端和次高端白酒的一批价提升空间也随之打开，中报也显示次高端白酒企业业绩大幅提升。消费电子方面，预计明年苹果X将会放量、华为也推出Mate10手机，龙头手机厂商开始新一轮升级，创新点较多，有望带动手机产业链实现量价双升。”他分析道。

对于周期行业，刘格菘认为，当前微观数据显示环保限产在一定程度上压抑了周期品的需求，对相关行业的态度由乐观转为谨慎。至于“中小创”板块，他认为仍然存在业绩不达预期的风险，且商誉减值的风险或将在2017年报中显示出来，届时很多中小创公司的盈利才能确定。

“不过，不管股票代码是300、002开头还是600开头，都应该保持开放的心态，不拘泥于一种风格。公司的盈利来自哪里、估值提升的源泉是什么、这个趋势能不能持续，这才是投资的关键。”刘格菘说。