国金50触发上折 白酒类分级基金也已临近

（原标题：国金50触发上折 白酒类分级基金也已临近）

今年以来白酒股在贵州茅台的带领下走出了波澜壮阔的行情，10日早盘贵州茅台盘中再创新高，触及677.9元。截至午间收盘，老白干酒涨停，酒鬼酒、沱牌舍得、五粮液等涨幅居前。同时，中证酒指数涨幅近2%，与之挂钩的分级基金酒B也上涨3.36%。

从母基金净值来看，再涨10%以内就将触及上折的分级B类基金已经达到7只。自9月招商中证白酒分级基金上折后，酒B涨幅也愈加凶猛。当然，除消费类以外，其他不少分级基金也争相斗艳。

下半年以来，上证指数累计涨幅超过7%，上证50涨逾11%。随着市场热情高涨，近期临近上折的分级基金数量也在不断增加。其中，挂钩上证50指数的国金50已于10日公告办理上折。11月以来，沪深300、建信50等多只基金都发布公告，提示可能发生上折情况。

国金50公告显示，截至11月9日，国金50净值达到1.501元，达到不定期折算条件。该基金10日及折算基准日后的第一个交易日(13日)停止申购、赎回、转托管、配对转换业务，并将于13日停牌一日。国金基金同时提示，2017 年11 月14 日当日国金上证 50 份额、国金上证 50A 份额、国金上证 50B 份额均可能出现交易价格大幅波动的情形。

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11月10日讯随着茅台股价的攀升，近期多个机构上调茅台目标价，今日茅台股价再次大涨，并刷新历史新高，盘中最高价达683.40元，涨逾5%。安信证券认为，茅台2025年市值可达1.85万亿元，比目前市值高出一倍多。不过，值得注意的是，目前茅台动态市盈率已经达35倍，估值已经不再便宜，后期市值能否突破万亿还需要时间验证。

安信证券认为，为2018年1H积极布局，2018年Q3之前食品饮料板块惊艳，原因包含两个方面：1、景气度仍好，我们判断没有明显大小年切换，2、2017年上半年业绩不甚真实，是难得低基数。具有超预期能力的板块仍可能继续释放超预期。估值溢价继续得到市场认可。

买入逻辑核心仍是三大主流(白酒+调味品+乳品)，涵盖“景气度强化”、“消费升级”、“集中度提升”、“业绩释放拐点”等多重中期短期逻辑。

此外，茅台提价较为确定，而且我们认为2017-2020茅台是必选标的，2020茅台重新有确定的量增，2018、2019“预收款+提价+适度量增调节”完美过渡，同期板块亦受益。茅台2025年前后市值天花板(1.85万亿，按25倍估值，按20倍估值1.48万亿)。

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