走进资本市场新时代

（原标题：走进资本市场新时代）

刚刚过去的2017年，是价值投资者的春天，白马、蓝筹、龙头、低估值、漂亮50等汇成了市场的主旋律，市场呈现明显的结构分化，这种分化是经济和金融大环境深刻变化的必然结果。在防风险、去杠杆、严监管的大背景下，投资者的行为日趋理性，业绩增长和估值匹配的公司更容易受到市场青睐。伴随着价值投资的回归，公募基金找到一展身手的舞台，依托长期积累的主动管理能力和风险管理经验，2017年公募基金行业整体呈现了较好的赚钱效应，全市场近八成的权益类产品获得了正收益。

这也为公募基金20年交上一份满意的答卷。作为价值投资、长期投资倡导者，公募基金始终坚持价值投资，深度挖掘优秀上市公司价值，这一理念在A股市场上逐步形成主流，一方面起到稳定市场的作用，另一方面提升了资本市场的有效性，通过证券市场内在的动态调整机制，不断吸纳优质上市公司，同时不断淘汰劣质公司，提高资源配置效率，进一步支持优秀上市公司业务发展，实现真正的服务实体经济功能。

2018年作为十九大的开局之年，我们对经济保持积极乐观。放眼海外市场，欧美等主要经济体的发展势头良好，对中国经济的带动效应不可忽视；纵观国内，中国经济的纵深和韧性已经有目共睹，固定资产投资稳中有进，居民消费水平不断升级，供给侧改革更有效地改善了上游企业的资产负债表，对经济健康发展发挥了重要作用。

随着金融全面监管的不断深化，特别是资管新规的出台、刚兑的打破，一些非标产品、预期收益类产品将逐步退出历史舞台，这对公募基金而言是一个长期利好。资管行业回归本源，基金公司主动管理能力的重要性日趋凸显，优秀的基金经理将成为市场的稀缺资源，近期权益类基金的火热发行已经证明了这一点。2018年，市场的结构性分化仍将继续，资金流入将推动市场估值良性提升，符合国家产业方向、具有良好公司治理、业绩增长和估值匹配的板块和个股仍将得到市场青睐。

(本版文章均摘自今日出版的《中国基金报》)