有私募看到刀子要掉半夜下指令：清仓股票买入黄金

对追求超额收益的私募而言，只要市场下跌，就会忧心忡忡。

“美股破位，中美贸易战开打，危险信号一个接着一个来临。当刀子要掉下来时，我们最好先规避风险。”有私募在半夜就通知所有交易员，开盘后清仓股票，股指期货和商品期货保持原策略，并买入黄金白银。

没有一类资产连续两年最差，没有一类资产连续两年最好。据券商中国记者了解，今日多家私募产品净值跌幅达2%-5%，加上2月初的一波回撤，今年发行的不少私募产品后续都将面临清盘的压力。相反，有私募认为，CTA策略、对冲策略今年将有不错的机会。

私募半夜下指令：清仓股票买入黄金白银

昨日晚间，特朗普下令对价值至少600亿美元的中国进口商品征收关税，国内商品期货夜盘已经有所反应，铁矿石、螺纹钢等黑色系大宗商品开始下跌，隔夜道指又大跌700点。

有私募意识到风险的来临，半夜就迫不及待行动起来。

今日凌晨3点36分，深圳厚石天成基金总经理侯延军在公司微信群中下达交易指令，通知所有交易员风控员注意，开盘后清仓所有股票，所有股指期货和商品期货保持原策略，开盘后所有带股票端的账户期货端各买入1%仓位黄金和白银，交易员做好账户准备，开盘等通知。

在贸易战的阴云下，亚洲市场陆续开盘。日经开盘大跌3%，避险货币日元大涨。上午9点，国内商品期货市场开盘暴跌，橡胶期货不到5分钟就直线跌停，螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤等黑色系品种全线重挫。9点30分，A股跳空低开，收盘大跌3.39%。

“美股破位，中美贸易战开打，危险信号一个接着一个来临。当刀子要掉下来时，我们最好先规避风险。所以，今天我们保留期指空单，增加黄金白银多单，增加商品模型，事实证明今天这个策略非常有效，整体上规避了风险。我们净值基本没跌，部分产品甚至创出新高。创新高的主要原因是商品期货爆赚，专户产品把去年一年的亏损全部赚回来了。”侯延军说道。

随着市场大跌，股指期货再度大幅贴水。“今日开盘时贴水20点，收盘时贴水90点，说明有不少人开始进来对冲，贴水这么多做空已经不划算。所以收盘前，我们平仓股指期货，等贴水缩窄后再开仓。”

在侯延军看来，即使再好的策略，在单一市场也难以规避风险。例如，今天股票大幅下跌，如果没有对冲就会损失较大。我们一般是50%-70%的对冲，遇到特别行情时，会选择人为增加对冲，坚持多市场和多策略，才能保证长期有效。

股票多头产品大幅回撤，CTA策略迎机遇

“没有一类资产连续两年最差，没有一类资产连续两年最好。”这似乎是投资市场一个有意思的规律。2017年股票多头策略赚的盘满钵满，对冲策略、CTA策略等均表现不佳。然而进入2018年，风格又有了不同。

股票多头策略私募今日产品净值普遍大幅回撤。据记者了解，多家私募产品净值回撤都有2%-5%，加上2月初的一波回撤，今年发行的不少私募产品后续都将面临清盘的压力。

“生活是不公平的，不管你的境遇如何，你只能全力以赴。”某股票私募引用史蒂芬? 霍金的话在朋友圈感叹。

“2018年，纯股票多头策略需要谨慎。相反，随着波动率的加大，CTA策略后市会有机会，整体看要好于去年。“盛世资产合伙人刘晓俊认为。

“今天我们裸多产品，跟随沪深300的指数增强产品跌2%；跟随中证500的指数增强产品跌4%。但对冲产品表现不错，套利产品平均为-1%-2%；商品CTA大赚2%-4%，产品整体盈利。”刘晓俊表示，如果市场继续走弱，他们也将考虑增加对冲或者减仓。

富善投资相关负责人也表示，年后大宗商品市场波动率结束持续2个月的波动率下行，年后农产品和工业品波动率都有较大幅度提升。地缘政治与贸易摩擦使得商品供需上存在较大不确定性，进一步放大了大宗商品波动，以趋势追踪策略为主的CTA策略逐渐体现出在与其他资产低相关性，以及高波动市场中的保险属性等优秀的资产配置价值。

“预期波动率上行会在二季度继续持续，CTA在未来一段时间的绝对收益值得关注。“上述负责人表示。

值得注意的是，有私募认为债市存在不错机会。

耀之资产市场总监王鸣表示，受贸易战忧虑情绪影响，全球股市普遍大跌，激发了市场的避险情绪，国内债券收益率今天也明显回落。不过我们对债市后市仍相对谨慎。一方面是违约风险今年以来明显提高，另一方面预计两会结束后新的监管制度仍会密集出台。所以至少在上半年，债市投资策略上应侧重低杠杆、短久期、高评级。 更好的债券投资机会可能出现在下半年。(券商中国)