南方基金罗文杰：“入摩”将优化A股投资风格

A股将“入摩”引发一波基金发行热潮。3月19日，南方MSCI基金正式发行。对于A股被纳入MSCI新兴市场指数带来的投资机会，南方MSCI拟任基金经理罗文杰认为， “入摩”不仅象征着A股国际化程度的提高，而且会给市场带来增量海外资金，增大机构投资者占比。未来A股的投资风格将更优化，市场的有效性有望继续提升。

罗文杰表示，目前约有1.6万亿美元的资金以MSCI新兴市场指数作为投资基准，随着A股成为投资基准的一部分，这些海外资金将会进入A股市场。短期来看，初期被纳入权重约0.73%，或将吸引800多亿元人民币的海外资金。长期来看，在A股被完全纳入后，约占MSCI新兴市场指数18%的权重，或将吸引1.8万亿元人民币的海外资金。

罗文杰认为，A股被纳入MSCI新兴市场指数将推进A股市场的发展。“入摩”象征着A股国际化程度的提高，将进一步优化A股投资风格，增大机构投资者占比，提高市场有效性，推进市场制度和规则的进一步完善。此外，这也将促进上市公司的企业治理和社会责任，以及提升中国金融定价权和国际影响力。

罗文杰表示，从被动投资者角度看，如果一只指数基金跟踪了MSCI新兴市场指数，就需要投资于该指数涵盖的所有投资标的，也就必须进入A股市场，配置A股资产，因此海外指数基金应是最先进入A股市场的资金。从主动投资者角度看，A股市场受到全球主流指数的认可，也会提升海外投资者对A股市场的信心，促使他们配置A股。

由于MSCI在本次纳入A股时充分考虑了海外资金的可投资渠道，因此MSCI新兴市场指数纳入A股的标的全部为沪股通和深股通的标的。投资者可以不受QFII额度的限制，按照沪股通和深股通的规定投资A股，这无疑方便了海外资金进入A股市场。

在纳入的进度上，罗文杰认为，首次被纳入MSCI新兴市场指数的A股仅限大盘股。为了给海外投资者一个适应过程，首次纳入在今年6月和9月分两次完成。长期来看，在A股完全被纳入MSCI新兴市场指数后，将纳入A股100%的流通市值，纳入范围在大盘股的基础上加入中盘股。据测算，届时A股占MSCI新兴市场指数的权重将提高至18%左右。