广发基金刘格菘：“黄金坑”显现 A股布局时机临近

今年以来，受中美贸易战、信用紧缩、人民币贬值等因素影响，A股市场波动加大，上证指数失守3000点。截至2018年7月9日，上证指数报收2815点。在市场震荡时期，机构投资者则积极寻找布局优质股票的良机。广发创新升级基金经理刘格菘认为，市场前期的下跌大概率是未来牛市行情的“黄金坑”，去杠杆结束后，宏观经济可能会有一轮更加健康的周期；从中长期维度看，A股趋势依然向好，其中，自主创新、大数据产业链等科技成长板块值得重点关注。

A股布局良机已到

过去半年，A股市场震荡下跌，截至7月9日，上证指数、沪深300、中证500指数年内跌幅均超过14%。不过，有市场观点认为，近期股市连续调整主要受短期投资者悲观情绪蔓延影响，但我国经济稳定增长基础坚实，市场“黄金坑”或正意味着布局良机的到来。

海通证券策略分析师荀玉根近日发表研报指出，近期A股走势偏弱，短期影响市场情绪的因素确实存在，但站在中长期的视角看，目前A股已经进入估值合理区域。他表示，全球配置资金目前偏好新兴市场，而新兴市场中A股估值和业绩匹配度不错，外资从中长期角度也认可A股目前的投资价值。

中信证券也指出，A股盈利韧性很强，2018年仍能保持15%的中高增速；A股整体往下有估值和业绩底支撑，往上缺乏估值合理且成体量的投资主线，风险偏好修复下，预计下半年整个市场将重回震荡修复的趋势。

广发创新升级基金经理刘格菘也表示，A股目前出现的低点有可能是未来两三年的一个黄金坑，此番调整正好带来“上车”的好机会，从中长期维度看，A股趋势依然向好，后续低估值品种仍有较大的配置价值。

看好下半年科技成长行情

因股票市场表现低迷，权益类基金的净值也不可避免地出现短期回撤。不过，广发创新升级在上半年里净值增长率依然跑赢上证综指，而且中长期业绩表现亮眼。

广发创新升级于2016年8月成立，至今不足两年。数据显示，截至7月3日，其自成立以来累计回报16.77%，年化回报达8.69%，远超基金基准及同期沪深300指数的表现，并在同类可比的基金中排名前1/5。此外，2017年，该基金年内累计回报达34.42%，大幅超过同期沪深300指数涨幅，并在同类可比的1338只灵活配置型基金中排名前5%。

公开资料显示，刘格菘毕业于中国人民银行研究生部，至今已有8年投资经验。其获取经济学博士学位后，分别在中邮基金、融通基金等大型基金公司担任研究员、权益投资部总经理等职位，并于2017年加入广发基金权益投资一部，先后任权益投资一部副总经理和北京权益投资部总经理。

经过多轮牛熊考验，刘格菘在选股方面积累了丰富的经验，尤为擅长在优势行业中挖掘业绩确定增长的个股。例如，2017年由于供给侧改革等利好消息的影响，以资源为代表的周期股表现靓丽，刘格菘精准捕捉“周期牛”，加大了以钢铁、焦煤为代表的强周期行业配置比例，使广发创新升级获得了可观的超额收益。

刘格菘在广发创新升级2018年基金一季报中曾表示，2月份市场风格发生了明显变化，在监管层鼓励创新经济发展、设置便利条件吸引优秀“独角兽”型公司回归A股等政策的影响下，创业板为主的优质成长股开始有了较好的股价表现。因此在二季度中，他增加了科技创新方向为主的成长板块配置比例。

刘格菘指出，科技创新方面持续发力、国家战略科技力量的持续强化终将是中长期发展的大方向，而科技电子是A股市场消费升级投资的引领者。因此，他看好下半年自主创新以及大数据产业链的科技成长行情，重点关注云计算、半导体等主题。