中加基金张旭：“戴维斯双杀”有望结束

（原标题：中加基金张旭：“戴维斯双杀”有望结束 转型行业“有机可乘”）

6月以来，市场持续震荡调整，权益类基金发行遇冷。但在中加基金权益投资部总监张旭看来，市场估值已接近底部，“戴维斯双杀”效应有望结束。同时，随着经济转型进一步深化，转型相关行业将有结构性机会。为抓住投资机会，中加基金正在发行中加转型动力灵活配置混合型基金。

市场有望震荡反弹

在张旭看来，当前A股估值处于历史低位，盈利和估值的“戴维斯双杀”效应有望结束，正是入市好时机。

张旭认为，2016年至2017年的行情是一个结构性牛市。其中，白马股主要是因为业绩增速上行，加之估值处于低位，从而迎来“戴维斯双升”。

但今年以来行情发生了变化，经过大幅上涨后，白马股的估值和其他大多数股票一样缺乏吸引力，业绩增速也面临压力，因此与其他股票一起遭遇“戴维斯双杀”。 近期基本面日趋向好，张旭认为市场有望震荡反弹。

看好转型行业投资机会

张旭认为，中国经济转型升级已在路上，转型相关行业将“有机可乘”。

张旭表示，一方面，索洛经济增长模型利用生产效率、劳动人口以及固定资本来解释经济增长，在各国的历史数据上都得到了较好的验证。从这一理论出发，随着中国人口红利效应的减弱，劳动人口和固定资本形成均会放缓。如果没有效率提升，经济增长将明显放缓。因此，经济转型是必由之路；另一方面，有关数据显示，转型行业具备很好的发展前景。

关于投资风格与策略，张旭坦言，其团队都属于偏稳健的投资风格，管理产品时将自上而下与自下而上相结合，有利于在震荡市中稳中求胜，这种风格也会体现在产品投资策略及风控方式上。

张旭选股策略主要遵从“好行业+好公司+好价格”原则。好行业指的是商业模式可持续盈利，竞争环境良好或有改善；好公司指的是具备优秀管理层与较深“护城河”的公司；好价格指的是与公司基本面吻合或低估的估值。而在风控方面，主要遵从“三重防护”原则，即通过控制回撤和建仓时的仓位，以及控制行业及个股集中度来防范风险。