从备受热捧到遇冷公募FOF遭遇阵痛

此前备受市场热捧的公募FOF，近期频频遇冷。据悉，2只公募FOF近日纷纷发布公告延长募集，而首批6只公募FOF更是业绩全线亏损，规模大幅缩水。

8月7日，上投摩根公告称，上投摩根尚睿混合型FOF延长募集期。8月8日，又有一家基金公司公布旗下FOF基金延长募集。

从今年发行成立的FOF来看，首募规模也大幅走低。据悉，今年5月份成立的前海开源裕源混合型FOF仅募集了2.99亿元，同月公告成立的中融量化精选混合型FOF规模也仅为4.28亿元。对比去年首批公募FOF的发行时的盛况，可谓“冰火两重天”。

据悉，去年10月、11月首批6只FOF发行成立，共计募资166.36亿元，单只基金平均募资额为27.73亿元，最大的一只基金首募金额高达46.91亿元。

业内人士认为，此前市场对于公募FOF预期过高，但首批公募的FOF业绩乏善可陈，业绩全线亏损，直接导致了今年来公募FOF发行遇冷。

据数据统计，截至8月9日，今年以来首批成立的6只FOF中有4只出现了小幅亏损，亏损幅度在2%以内，此外，还有1只FOF亏损4.69%，沪上一家基金公司旗下FOF亏损达到11.08%。

公募FOF推出伊始受到市场较高关注，面对FOF目前现状，长信基金养老FOF投资部总监邓虎显得相对淡定。“股票、债券等大类资产表现乏力，也给市场的过高预期降降温。”

两年前，记者采访邓虎时，他就认为，FOF并非“万能药”，FOF的资产配置需要较长周期，如果以一年为期限，其收益率不会很突出，但目前来看，多数投资者还是更看重短期的收益情况。

邓虎认为，管理好FOF的关键点在于，基金经理要做好长短期业绩的权衡，不因为市场的短期变化以及业绩舆论压力而轻易改变投资行为，要减少无谓的换手。

在他看来，不同的策略之下，FOF必然千差万别，这意味着FOF与FOF之间都未必有可比性。如果简单地将不同风险类型的产品进行混杂比较，可能会误导投资者。而一旦排名压力传导至基金经理，甚至还会导致基金经理的操作变形。

“FOF是贡献相对稳健收益类型的基金，尽量不要去和股票型基金进行比较，尤其在牛市的时候，更难跑赢，因此，基金经理要具备良好的心态。”邓虎坦言，这是一个需要不断修炼的过程。

此外，基民投资期限普遍不够长也是当前FOF发展面临的问题，邓虎认为，一方面投资者要能够做到长期持有，另一方面基金经理也要利用FOF的特点来作出相应配置，做好投资，这样方能等到“时间的玫瑰”盛开。

首批FOF因为短期业绩不佳，遭遇投资者不断赎回。据悉，今年二季度末，首批6只FOF基金规模合计只剩下76.31亿元，均遭遇了不同比例的大规模赎回。

沪上一家基金公司的组合投资部总监也认为，FOF作为新生事物，投资者对这类产品不太熟悉，市场也会在一定程度上夸大FOF的作用。实际上，FOF的风险特征、收益结果完全取决于不同的投资策略，不能一概而论，因此投资者对FOF的熟悉可能需要一段时间。

他强调，FOF基金更适合做长期投资。以国外的经验来看，FOF对接的基本上是养老金和退休金，所以短期收益率不是其优势，但如果拉长时间周期，比如以年为单位，FOF可能会比单一的基金更具优势。