金融消费更受青睐 ETF现大幅净申购

代表大蓝筹的上证50ETF和代表小盘股的创业板ETF上周均出现大幅净申购，为历史罕见。有基金经理表示，上证50ETF获净申购印证了机构看好蓝筹股的逻辑。

国庆长假后的第一周股市出现大跌，深证成指和创业板指的周跌幅超过了10%，均为2016年1月“熔断”以来的单周最大跌幅，上证指数和上证50指数表现略好，股市突然大跌对基金行业来说有多方面影响。

中国基金报记者从基金申赎、基金增减仓、基金看后市等诸多方面对大跌中的基金进行采访和分析，还原上周基金的行为。

普通基金申赎正常

龙头ETF获大幅净申购

据了解，大部分基金经理管理的普通开放式产品在上周没有出现较大的申赎变动，而每天沪深交易所公布的交易型开放式指数基金(ETF)申赎数据中，上证50和创业板相关的龙头ETF出现大幅净申购。

有基金经理透露，他们公司较大量的申赎集中在下跌的早期阶段，而在持续下跌过程中，赎回的情况反而没有那么多，近期没有出现大规模赎回。

一家中型基金公司基金经理提到，该公司产品大都是散户，没有出现大的申赎，整体情况比较正常。

与此同时，部分基金产品出现了资金净申购。上海一位基金经理称其管理的基金上周陆续有一些净申购，尤其是上周四进来了较多资金，“这也说明投资者开始逐渐理性”。

沪深交易所发布的信息显示，代表大蓝筹的上证50ETF和代表小盘股的创业板ETF上周均出现大幅净申购，为历史罕见。

截至10月12日收盘，华夏上证50ETF总份额为175.12亿份，单周增加19.94亿份。按照该ETF上周2.5元的均价计算，在市场下挫过程中共有约50亿元资金净流入。

针对资金大量申购上证50ETF的现象，有基金经理表示，上证50ETF获净申购印证了机构看好蓝筹股的逻辑。“随着越来越多的改革政策出台，更多的机构投资者对于经济预期和国家长期前景的看法出现了边际改善，开始逐步加大对以上证50和沪深300为代表的蓝筹板块的配置力度。”

数据显示，截至上周五，跟踪创业板指数的场内基金龙头华安创业板50ETF、创业板ETF总份额都有超过6亿份的增长，对应净申购金额分别为3亿元和8亿元。

除上述三大ETF外，节后首周还有其他5只ETF净申购1.5亿份到3.6亿份之间，八大ETF节后首周合计净流入资金超80亿元。

基金经理观点现分歧

金融和消费更受青睐

对于近期的具体操盘策略，基金经理仍然存在分歧。一些价值投资风格的基金经理保持适中或偏高仓位，部分基金经理在上周采取了加仓策略，短期内有加仓的准备。

一位价值投资风格的基金经理表示，现在市场标的价格比较便宜，他的仓位比其他基金经理要高不少。“很多好公司的估值很便宜，没有必要过于悲观。现在踏空的风险比股市继续下跌套牢的风险更大。现在我反而不敢降仓位。”

一家大型基金公司基金经理说：“我调仓的原则有三点，找到了更好的标的、投资逻辑发生变化、出现大额赎回。现在这三点都不具备，所以没有调仓，也不会减仓。”

一家中型基金公司基金经理表示，他管理的次新基金已完成建仓，节前仓位有90%，上周调整到80%，未来准备逐步缓慢加仓5个点。

华南一家公募部总监提到，之前仓位大概在六七成，上周逢低加仓了10%左右，主要是一些蓝筹股，“这次也算是一个机会。”

然而，也有不少基金经理颇为谨慎，策略以防御为主，对后市较为谨慎。

有基金经理表示，现在仓位很低，基本上处于基金合同规定的最低仓位线，而且没有加仓的打算，只希望通过做波段来增厚收益。“不过，现在的市场行情要做波段非常困难，希望等市场平稳一些以后再找机会。”

上海一位基金经理说，他管理的基金权益类仓位在七成左右，上周并没有操作。目前市场不确定性太多，还是从防御角度配置资产。

北京一家次新公募基金经理也表示，他们延续了从二季度以来的判断，A股缺乏趋势性投资机会，在投资上保持相对保守的策略，并不会因为短期的暴涨暴跌改变仓位和策略。

对于具体投资标的，基金经理较为看好大金融和大消费板块。

国泰基金经理程洲认为，未来市场的投资机会可能是结构性的，比较看好估值水平足够低的大金融板块，尤其是银行。此外，他还看好具有高分红能力的周期行业龙头，以及符合产业升级、结构转型的细分行业龙头。

有不少基金经理谈到了大金融板块的投资机会，有的基金经理比较看好保险，原因是保险估值较低，而明年的业绩增长明确。有的基金经理看好银行，不仅因为现在银行估值低，也因为银行的坏账压力可能并没有想象的那么大，存在估值修复的诉求。

中欧基金等基金公司也明确表示，建议关注具备防御属性的行业及个股，看好“大消费+大金融”的表现。

国金基金提到，从行业上看，除了估值较低的银行，基建股也具备较好的配置机会。