A股或将迎来第五次历史大底

作为一名浙江大学数学系毕业的基金经理，王超伟曾在国泰君安证券自营和期权等衍生品部门工作过8年，尤其擅长基于基本面的择时交易。

今年年初，在A股大涨一片乐观之际，王超伟借助自身研发的“黑点择时模型”，曾预判年内市场或有近千点的下跌，1月底他果断减仓，将其管理的国联安睿祺股票仓位清空。截至10月19日，该基金年内净值涨幅为1.91%，在1628只灵活配置型基金中跻身前1/10。

在近期市场处于持续调整之际，中国基金报记者采访了王超伟，他告诉记者，A股自1990年以来上证指数的第五个超级大底即将到来，从未来几年资产配置角度出发，他相对看好银行、保险等大金融板块。

看清大势很重要“择时能力较强、寻找确定性机会，在投资中追求绝对收益”，熟悉王超伟的投资者，对其投资风格应该不会陌生，这在普遍追求相对收益的公募基金行业并不多见。

他认为，一个基金经理不可能赚到市场100%的钱，只要躲过那些所谓的“大坑”，把自己擅长的那一部分钱赚到手，那中长期业绩就已经很不错了。他笑言，“用股神巴菲特的话说，就是赚自己能力范围内的钱。”

在十多年投资历程中，王超伟运用市场交易大数据，总结出了一套完善的量化择时模型，他称之为“黑点策略”。而通过这一系统，他已经成功监测2000年到2018年十九年的五次大级别非均衡点——“黑点”。

“黑点”就是股票间的联动共振带来的股市大跌风险点，他解释道，“市场上数千只股票都有自己的振动曲线，有涨有跌，当"黑点"逐渐来临时，下跌会陆续出现，最终股票间的联动共振会引发股市大跌。”

王超伟直言，短期的择时具有太多随机性，且很难把握，并非自己心之所向，在长周期上做到“把握正确的大概率”才是制胜之道。

“择时是把双刃剑，一定要用在历史大高点上，是用来逃命。”他说。

站在当下时点，如果从中长期的配置角度，王超伟认为，目前A股是自1990年以来上证指数的第五个超级大底。

相比上证综指等其它主要指数，他认为深证A指更能全面反映市场的走势。据其介绍，该指数的估值历史最高点为60倍左右，最低点则在15倍左右。从估值看，深证A目前估值约为18倍，已经处于底部区域。

不过王超伟也强调，历史上底部是一个区间，并非具体点位。而且历史大底形成极其复杂，时间跨幅约在6~12个月，点位振幅在10%左右，并不会一蹴而就。他预判，这次历史大底上证指数点位大概在2400点~2600点之间。

后市青睐大金融板块

选股上，用大数据的方法找到公司股价引爆点，再配合基本面研究进行双轮驱动，这一直是王超伟的强项。

谈及后市看好的方向，他表示，站在中长线投资的角度，银行、保险等大金融将会是2019年以后一个颇具投资价值的板块。

王超伟告诉记者，目前中国金融业正处于大发展阶段，资管新规的出台也有利于整个行业的平稳有序发展，下一个10年将会是资管行业大爆发的十年。

从银行这一块出发，近年来银行的资产质量在变好，坏账率逐步下降，因此其未来业绩有望逐步整体向好。另外从估值角度看的话，目前国内银行股估值大多不高，在6到10倍之间，而国际上跻身第一梯队的银行股估值大多为10-15倍区间，国内银行股还有很大估值提升的空间。

“随着外资流入，以及资管新规的挤出效应，银行、保险等优质蓝筹股将会成为这些资金青睐的头号标的。未来选股思路一定要调整，价值投资之势已经形成，确定性行业中的绩优龙头个股将是选股的重要方向。”