前海开源基金陶曙斌：指数基金迎来发行好时机

前海开源基金联席董事长王宏远数次公开发声力挺A股，近日，该公司又启动发行新基金——前海开源MSCI中国A股指数基金。该基金拟任基金经理陶曙斌表示，指数基金的发行时点非常重要，市场现状决定了未来的投资收益。虽然现在发行可能比较难，但未来的投资获得感会比较好。

发行时点

决定投资收益

受到外围市场震荡的影响，A股下探底部波动剧烈。王宏远在国庆节前发布了“棋局明朗，全面加仓” 的观点，此后还接连声援A股。他认为，A股市场经过大幅度的风险释放后，现在进入了安全区域，未来3年相对涨跌幅将至少走赢国际主要资本市场50%以上，中国将成为全球市场的一个相对避风港，中国资本市场值得坚定看好。

在王宏远看来，尽管国际主要股市进入了震荡期，但由于美国和全球主要市场均在高位，A股已处于低位，所以，即使美国及全球主要市场有一定幅度的下跌，下跌风险在A股市场已被提前消化和释放，对A股的中长期走势没有实质性的负面影响。

与此同时，前海开源基金也在积极筹备基金发行工作，前海开源MSCI中国A股指数基金于近日公开发行。陶曙斌表示：“我们拿到批文有一段时间了，一直在等合适的时机发行，我们认为现在这个时机到了。”

成份股兼具

价值与成长风格

从MSCI中国A股指数的投资价值来看，陶曙斌分享了几点优势。

第一，标的指数成份股涵盖大中盘股，兼具价值与成长性。根据MSCI提供的数据，截至2018年9月10日，标的指数成份股共计403只，自由流通市值9.93万亿元。他表示，标的指数成份股中有232只与沪深300指数相同，143只与中证500指数相同，兼顾价值和成长股。

第二，MSCI中国A股指数成份股在行业上分布相对均衡。

第三，MSCI中国A股指数权重相对分散，前十大成份股集中在金融、消费行业，合计权重为20.53%，而权重最高的个股，指数权重仅为4.19%。

第四，该指数估值位于历史底部区域。他认为，与A股主要指数相比，MSCI中国A股指数估值与沪深300指数基本接近，目前已处于历史底部区域，长期投资价值显著。

第五，成份股盈利能力强，成长性可期。他认为，MSCI中国A股指数目前在主流宽基指数中估值最低，成份股基本面良好，具有持续稳健增长的潜力，符合海外基金长期配置需求。

值得注意的是，前海开源MSCI中国A股指数基金标的指数成份股均为深港通和沪股通标的，包含已纳入和未来将纳入MSCI新兴市场指数的潜在A股成份股，是未来外资流入的重要标的。

“从更加长远来看，MSCI纳入A股因子对于A股市场有结构性的影响，外资和机构占比都会提升。”陶曙斌表示，目前A股市场中，公募应该是1.78万亿左右，保险1.4万亿。长远来看，外资资金量最好是达到这个数量级，从机构占比来看，应该是形成三足鼎立的状态。

陶曙斌说，外资、机构占比提升，将会优化A股的投资者结构，降低A股暴涨暴跌的波动风险，让A股市场更加成熟健康。指数基金在稳定成熟市场的投资运作，也将给投资者带来更好的投资获得感。