财通基金夏钦:好赛道是成功一半 关注新兴蓝筹机会

“好的赛道是成功的一半，如果又是好的公司，那大概率就可以成功。”这是财通新兴蓝筹混合型基金拟任基金经理夏钦的投资理念，他擅长行业比较，挖掘黄金赛道。

夏钦认为，当前A股低迷，正是布局好时节。指数已连续5个季度下跌，估值回归历史低位，市场换手率也处于底部，现在慢慢布局能够看到绝对收益。

关注新兴蓝筹的投资机会

在中国股市过去20多年里，表现好的行业或公司有明显的时代性。夏钦认为，现在中国经济正处于转型升级阶段，新兴蓝筹更值得关注。“未来经济需要新兴科技和消费等保持增长，那些补短板、有政策支持的产业值得重点关注，包括5G、云计算、创新药、新兴消费等，将会成为未来的蓝筹股。”

如5G行业，推动通信网络发生性质变，夏钦说，5G是泛主题的投资，并不是只有设备，未来网络流量改善是重点，真正大方向上的投资机会一定是应用方面，4G时代带来抖音、手游，未来5G时代有可能带来AR、VR的流行。此外，夏钦还看好医药领域，该领域细分子行业非常多，包括创新药、化学药、医疗服务、医疗器械等。

追求稳健、可持续的增长

夏钦2007年从上海交通大学毕业后，历任申万研究所高级研究员、UBS(瑞银)董事、平安资管策略研究经理，2015年9月加入财通基金。

由于刚入行时从行业配置开始，夏钦擅长行业比较，发掘黄金赛道。在他的体系里面，行业研究占一半，再从好的行业里面选择好的公司。因此，此次财通新兴蓝筹基金推出，着力新兴产业，在做配置时行业属性和公司属性各占一半。“好的赛道是成功的一半，如果又是好的公司，那大概率就可以成功。”夏钦说。

新兴产业的投资有时候受政策的影响较大，在行业发展过程中有很大波折，股价波动也很大。夏钦认为，除了要考虑好行业中的好公司，也需要考虑阶段性的风险：首先，控制行业配置，在单一细分行业和个股的配置比例不应该太高；其次，需要在政策层面做风险控制，随时了解行业政策变化；另外，当个股基本面发生变化、政策不太友好时，需要有一套纠错机制。

夏钦希望求得稳健、可持续的增长，不追求每年业绩排名前十，而是希望在未来两三年内能跑到行业的前1/3。放眼长远，他认为当前A股是非常好的布局时机。

“每个市场都有其波动和周期，一般是三到五年，从2015年高点到现在，投资者风险偏好接近最低，沪深300、中证500指数估值分别处于历史14%和1%分位。同时，整个流动性环境有所改善，保持适度宽松。”夏钦说，今年可能是结构性机会，可以寻找一些细分板块的亮点，比如新兴消费、技术、云计算、5G、医疗服务和创新，现在慢慢开始布局，可以看到绝对收益。

在挖掘新兴蓝筹时，夏钦认为，需要关注公司的技术壁垒、品牌优势、管理层、战略等因素，寻找有护城河的公司。“由于新兴产业的行业格局尚未形成，相关企业在成长过程中风险较大，在投资时还要持续跟踪和调整，寻找那些产品和服务有护城河的公司。”