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获取持续稳健回报是投资根本

2019-03-04 07:57:09 作者:刘芬 来源:中国基金报
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《诗经》云:“如珪如璋,令闻令望。”意指如同美玉一样拥有好的名声。2019年市场偏好提升,偏股基金受到市场欢迎,与此同时,一批新基金顺势发行。近期,正在发行中的长盛同锦研究精选基金拟任基金经理赵楠认为,A股年初以来的上涨是建立在悲观预期修复及外资持续买入等基础上,短期适当保持谨慎,对中长期保持乐观,2019年具有非常重要的战略意义。

坚持价值投资理念

赵楠现任长盛基金权益投资部执行总监,并担任长盛新兴成长等基金的基金经理,曾管理的长盛电子信息产业基金获得三年期和五年期的权威奖项。赵楠2015年加入长盛基金,加入长盛前曾先后在安信证券、光大永明资产任职过。从卖方到险资再到公募,多年投资实战历练,赵楠已形成一套清晰的投资理念。

“我还是坚持价值投资理念,并不是说我只投价值股,不投成长股;而是价值投资是要寻找被低估的东西,相对于股价,需要一个很好的估值体系和估值模型衡量公司的内生价值是多少,同时兼顾安全边际的因素。”赵楠表示。

在价值投资的大前提下,赵楠强调在择时、选行业、选个股的同时要控制风险:“行业选择和个股选择,都是未来净值上涨最重要的利润来源。”因此,赵楠表示,长盛同锦研究精选基金成立后,会聚焦一部分的行业及个股做长期性投资。

对于年初以来的反弹,赵楠认为,这建立在整个悲观预期修复基础上,去年市场对经济层面、中美、股权质押等风险的情绪更悲观。

赵楠进一步指出A股上涨的另一大动力是“外资在买入”。赵楠表示,外资在1、2月份买入超过1000亿元的规模,按照测算,MSCI上调配置比例全年买入约3000亿元-4000亿元,1、2月份买入量相对比较大。“外资的超前配置行为,对市场的反弹具有积极作用。”

赵楠指出,外资很多机构都是被动型投资,相对主动而言,被动投资不看基本面,不做价值判断,只是到了买入时机或上调了上限,就有一定的建仓期。从全球资产配置而言,中国是超大经济体,A股有很大的权重,但过去基本没有配置,中国加入MSCI后从零开始,纳入因子在逐步上调,今年有望再次上调,将会有很多外资超前配置。

战略积极策略稳健

赵楠掌管的长盛电子信息产业曾获得多个业内知名大奖,投资风格坚持战略积极、策略稳妥。对于年初以来的市场表现,赵楠表示主要围绕两条主线,第一条主线是以价值股估值的修复为主,包括外资买入为主的及预期修复的标的;第二条主线是超跌反弹,但对部分公司的反弹持续性存疑。从长期策略角度看,经济基本面未改善,赵楠强调“短期偏审慎”。

从目前来看,赵楠表示上市公司所属的行业可以分为三类:一是以煤炭钢铁有色为代表的周期类股票,通过周期研究、关注宏观趋势的变动,这一类的公司并不是关注的重点;二是低估值价值股,以银行、公共事业、交通运输等行业为代表,这些行业的公司没有很强的成长性,但可以获取很稳健的收益,股息率相对也高,尤其是在市场偏弱的时候,这一类公司的超额收益很明显;三是有成长性的股票,不仅仅是看成长性,同时也要考虑公司的内生价值,这一类行业包括食品饮料、家电、医药、TMT。

从2018年的调整到2019年春季行情的躁动,历经市场考验的赵楠显得波澜不惊,直言“牛熊对基金经理都是一样的”。赵楠最后强调,并不认为市场差,压力就更大,市场好的时候压力也同样存在,各种考核、各种压力,甚至跑不赢业绩基准。回归投资的本源,基金经理面临不同的市场,任何时候都不可能轻率,更不会因市场波动有很大影响,持续为投资人获取稳健回报才是根本。

上证指数 最新: 2976.28 涨跌幅: -0.19%

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