养老目标基金成业内“必争之地”

养老目标基金已成为基金公司的“必争之地”。虽然已发行的养老基金首募规模不大，税收递延政策对养老基金的发展能够起到多大作用仍是未知数，但大量基金公司将养老基金看成是未来业务发展的重点方向。大公司纷纷布局，期望建立养老FOF的先发优势和规模壁垒；中型公司根据各自禀赋希望建立养老FOF的特色竞争优势；一些规模较小、尚未取得养老基金资格的公司也在寻求养老领域的多元化发展。

抢先构筑先发优势和规模壁垒

对于大公司而言，养老基金不仅是必选项，而且是要重点发展、大力投入的项目。

南方富元稳健养老拟任基金经理黄俊认为，养老FOF对研究的要求极高，产品覆盖面广，变更配置的成本高，所有配置必须基于高度确定性的研究才能进行中长期布局。“资源投入的高强度不仅表现在对全球宏观经济的研究覆盖，还在于较多的资产类别进行优劣比较，更在于全市场主动管理人的遴选、调研、配置和跟踪。”他表示，能够形成先发优势和规模壁垒的往往是高投入的业务，养老FOF就具备这一特征。因此，初期不惜代价投入资源确保构建靠谱的研究体系，最终实现投资业绩、管理规模、研究资源三者良性循环，是增加养老FOF产品竞争力的关键。

博时基金首席宏观策略分析师兼养老FOF基金经理魏凤春表示，博时基金将养老保险基金业务提升到了战略高度。培育高水平的养老保险基金专项投资团队，关注养老保险基金市场服务，做好三支柱研究与储备，进行国外养老保险基金产品发展研究与未来国内三支柱产品策略研发等。

不少公司养老基金投研团队空前豪华。广发基金资产配置投资团队配备了拥有10年以上全球资产配置经验的海外投资专家、有社保组合管理经验及10年以上FOF运作经验的国内投资老将、来自富达基金的精英，以及深耕宏观与量化领域的投资人士。

中欧基金养老投资团队也是经验丰富、大类资产配置能力突出，团队成员平均从业13年，有在大型保险公司管理万亿、千亿级别组合的经验。

还有一些公司希望能根据自身情况构建起特色竞争优势。景顺长城副总经理陈文宇表示，公司外方股东景顺集团在养老金业务领域有着丰富的经验，在部分领域居于全球领先地位。他们与外方股东保持密切沟通，共享外方的先进经验。

华宝养老FOF拟任基金经理刘翀表示，经过研究发现，养老目标基金的权益类与非权益类占比在不同市场阶段的比例设定对养老目标基金的持续稳定收益有着极为重要的作用，他们在基金投资的数量选择、投资占比、投资类型均有结合中国市场特征的研究及方案规划。在权益类投资中，更侧重于选择被动指数型产品。

都想打造养老基金全产品线

记者在采访中了解到，大部分基金公司都希望建立完善的养老基金全产品线，涵盖目标日期型与目标风险型产品， 但从目前的发行节奏可以看出各家公司对这两类产品还是存有偏好。

华宝基金已布局一只目标风险型养老目标基金，后期主要从丰富目标风险型的权益与非权益占比，以及以研究稳定性的下滑曲线两个方面，继续在目标风险及目标日期两个产品类型角度出发，丰富产品线。

陈文宇表示，景顺长城在目标日期基金(TDF)、目标风险型基金(TRF)两类均有布局，产品线包括不同目标日期、不同风险的产品。

广发基金现已有一只广发稳健养老(FOF)，已报会的还有3只养老FOF，包括1只养老2050目标日期、1只养老2035目标日期和1只养老目标均衡风险。接下来，在产品供给方面，他们还将继续做好产品研究和开发储备，补齐目标日期和目标风险的细分品类，完善产品供给。

农银汇理基金也表示，他们已经经制定了一系列的养老基金产品线规划，包括目标日期基金和不同风险风格的目标风险基金。他们将根据税延政策的出台情况和监管审批进度，首先推出一只目标日期基金，再逐步完善养老目标日期基金的产品线，形成覆盖一定年龄跨度的系列产品。其次，他们也会根据市场需要，逐步布局养老目标风险基金。

中欧基金的基金经理桑磊表示，公司将逐步完善布局，推出费用合理、结构明晰、服务便捷的多样化养老投资产品，满足不同年龄以及不同风险偏好投资者对养老投资产品的需求。在个人养老账户资产配置服务方面，公司考虑通过智能等低成本的方式，借助科学完善的评价体系和专业投资团队建立的模型，提供养老资产的配置服务。

除了这些已经有养老基金发行资格的公司之外，还有一些目前尚无法申报产品的基金公司也向记者表达了对发展养老基金的渴望。汇丰晋信基金表示，他们将会布局普通型产品，不是采用FOF方式而将采用直接投资股票的方式来实现养老基金的功能，以此丰富养老基金的产品形式。