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潜入二线挖“冷门” 外资“发动机”生变

2019-04-19 08:10:16 作者:吴娟娟 来源:中国证券报
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经过一二月连续两个月大幅资金净流入之后,3月北向资金净流入放缓,食品饮料等外资向来偏爱的行业板块近期遭遇外资撤出。4月17日,国家统计局称,一季度GDP同比增长6.4%,高于预期。3月规模以上工业增加值年率、社会消费品零售总额年率均高于预期。业内人士表示,经济见底企稳,机构倾向于提升风险偏好。加上外资偏好大盘蓝筹,预计下一阶段外资对A股的持仓或更分散。业内人士表示,部分外资机构已经在掘金“冷门”股,作为今年以来行情的“发动机”,外资对A股的引领方向或生变。

掘金“冷门”股

摩根资管亚洲首席市场策略师许长泰表示,一季度经济数据超预期,这表明此前的稳增长政策见效。相较于降准,央行或更倾向于使用其它的货币市场工具来调节流动性。一方面,经济见底企稳;另一方面,刺激的力度料放缓,这会使得A股的市场情绪出现分化。但是,作为全球经济增长的引擎,中国经济下行风险得到控制,对全球风险资产都是利好,全球投资者风险偏好将抬升。经济数据支持外资机构提升风险偏好,以博取更高收益。一些选股型的外资基金经理早已将目光投向了相对“冷门”的领域。

安本标准投资管理亚洲董事徐力高认为,A股是选股者的天堂。要选到好股票,需要实地调查。一些外资机构直接把负责全球股票分析的分析师调来分析A股,因此折戟。2019年,在A股已经录得显著涨幅的情况下,管理风险最好的方式是找到优质个股。优质的中国公司不仅有潜力成为中国的行业领导者,也有潜力成为全球同类领先者。徐力高表示,安本标准一直在寻求新的投资机会。近期增加了对一线城市之外公司的拜访频率,目前正在关注一些尚未被北向资金普遍关注、相对冷门的公司。

美世全球投资研究负责人Deb Clarke直言,外资配置A股的确有扎堆现象,外资资金过度集中于白马蓝筹,这种做法首先会导致市场过度拥挤,其次会导致投资者之间的相关性增加。外资要在中国市场做一个好的配置,需要在板块上实现多元化,这要求从研究和投资都能够深入到各个行业。预计未来外资机构的资金覆盖面将变得更宽。

外资热情没有降低

北向资金净流入放缓的情况已经显现。瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示,3月北向资金净流入放缓,食品饮料被逢高减持。

高挺表示,A股大涨后估值已经回至五年均值附近,部分海外投资者偏爱的个股估值已经高于历史均值,部分投资者选择获利了结。

净流入放缓并不代表外资对A股的兴致降低。事实上,记者了解到,相当一部分外资机构对中国投资的了解程度还有很大上升空间。

法国巴黎银行亚太区股票衍生品策略主管吕成表示,这几年外资对中国的宏观经济越来越了解。尤其2019年以来,在A股的赚钱效应下,外资对A股的兴致显著上升。“之前很多投资者只了解上证综指,随着对A股关注越来越深入,他们关注的问题也发生了变化。”他说,一部分投资者对A股尚不了解,他们参与A股时倾向于投资宽基指数基金。另一部分投资者提前布局了亚洲,他们对A股也较为了解,他们关注公司的基本面,以挖掘个股来获取收益,预计这些资金在陆股通中占据重要比重。

吕成表示,相较于韩国等亚洲其它国家,外资在A股所占的比例依然较低,仍有上升空间。MSCI提升A股纳入因子并不能在短期内引入大量增量资金,但中长期看,预计后续外资还会持续流入。不过,1月、2月那样的流入力度料难以出现。

全球投资咨询机构美世集团中国财富和投资业务总经理沈良表示,2018年以来,中国成为全球投资圈的热点。“我们收到很多来自境外投资者关于A股的咨询请求。今年以来沪指录得大幅上涨的情况下,目前我们收到的外资问询没有减少。部分外资机构对境内基金公司的产品、运营模式感兴趣,另有投资者对股票产品感兴趣,还有投资者希望找到合意的境内基金经理,把钱委托给他进行投资。”

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