博时基金魏凤春：流动性预期转向积极 市场存博弈性机会

（原标题：博时基金魏凤春：流动性预期转向积极 市场存博弈性机会）

上周，全球股市显著反弹，发达市场股市涨幅较好。对于本周，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春分析认为，需要“守正待时”。海外方面，近期美国经济下行风险增大，降息预期升温。5月非农就业数据偏弱，意味着需求放缓正向劳动力市场传导，这将加大美联储对经济下行的担忧。而6月4日，鲍威尔称将采取适当措施维持经济扩张，暗示降息可能性。而较差的非农数据公布进一步推升了市场的降息预期。国内方面，建议关注政策预期可能发生的变化。

魏凤春表示，A股方面，全球经济预期在下修，但在流动性预期也出现了一些积极因素，市场存在博弈性的机会，但空间或有限，建议继续等待风险资产更好的入场时机。

港股方面，考虑港股盈利预期较难出现改善、境外股市波动以及资金面改善的不确定性，对港股维持以防守为主线，关注金融地产、公用事业和消费。

债券方面，国内经济基本面短期转弱、央行维持货币市场宽松等，均对债市有短期的支撑。海外部分央行的降息以及美联储降息预期的强化，导致中 美利差大幅上升，从情绪面可能驱动国内债市进一步的表现，结构以中高等级信用债为主。

原油市场，OPEC接近延长减产协议，支撑油价强势反弹，但目前需求数据仍然疲软，市场对需求端的担忧依然是油价的主导因素，油价短期或以震荡调整为主，关注7月初OPEC+会议结果。黄金方面，短期的国际政经形势有较高的不确定性。除避险情绪外，海外央行降息特别是美联储降息预期的强化，或将驱动金价小幅上升。