国寿安保基金：若美股下跌引发A股调整 则是左侧加仓良机

（原标题：国寿安保基金：若美股下跌引发A股调整 则是左侧加仓良机）

针对近期A股行情，国寿安保基金认为，当前不宜过度预期全球货币政策拐点。虽然A股市场风险偏好随着外部利空缓解有所修复，但市场大概率仍是震荡格局，还缺乏系统性上涨的触发因素，若美股调整带来A股异常波动，可能是难得的左侧加仓机会。

国寿安保基金认为，从历史数据看，联邦基金利率期货倒推的加息/降息是比较准确的，但是在拐点判断尤其是拐点的时点判断上一直有较大的误差，例如上一轮加息在2014年起市场即持续有预期，而且概率在2015年年中增升至高位，但实际加息在12月末才落地，对2016年加息的预期也过高，最后仅加息一次。全球任何一个央行实施货币政策转向，都是相对谨慎的，判断拐点是非常困难的且市场往往会预期过早，因此联储降息进度的波折会对资本市场有较大影响。后续还需关注美股走势，以及美股波动对A股市场、新兴国家股票市场的影响。

国寿安保基金认为，随着外部利空缓解，市场风险偏好有望得到一些修复，因此短期来看，市场有望获得比较显著的提振。但中期视角来看，前期市场回落的因素不仅在于外部利空因素上，也体现了对于基本面不确定性的一些担忧，目前来看这种不确定性有所缓和但还难言触底，所以市场大概率仍是震荡格局，还缺乏系统性上涨的触发因素。另外，外部市场波动也是短期的影响因素，尤其是美股当前蕴含对美联储降息的预期过满，有阶段性调整的必要，不过这不是影响A股市场趋势的核心因素，若美股调整带来A股异常波动，可能是难得的左侧加仓机会。行业配置上，由于市场情绪的修复，科技板块会得到比较显著的修复，不过前期龙头白马股走势也不至于明显偏弱，因此整体建议兼顾超跌科技股和龙头白马股，进行相对均衡的配置。