博时基金魏凤春：A股市场短期提振 或迎来改善周期

11月4日，博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，本周市场将呈现“稳中有进”。A股短期提振，或迎来改善周期。

魏凤春指出，具体来看，A股方面，目前，通胀加速上行引发的“类滞胀”环境仍将是市场主要扰动和担忧。从三季报情况来看，A股盈利小幅回升，业绩圆弧底有望形成。考虑到2018年四季度的低基数，预计A股盈利在四季度将持续改善，2020年或将迎来一轮较弱的改善周期。11月MSCI将迎来历史最大单次扩容。无论是增量规模还是覆盖范围均为最高水平。近期北上资金跑步入场，短期提振市场。

魏凤春表示，港股盈利预期稳定，资金面以及与外部市场的联动等维度将维持正面或者边际继续改善，这些或将支撑港股持续小幅反弹。

魏凤春认为，债券方面，10年期国债短期高点到3.3左右，随着点位的逐步逼近，交易情绪也有所升温但暂时看不到利率下行的驱动力，外部联储降息落地，年内很难再降息，内部明年压力大于今年，LPR和TMLF操作都低于市场预期，政策态度整体稳健。后续随着利率水平不断提升，配置资金可以缓慢加仓。

魏凤春表示，原油方面，市场对原油需求疲软的担忧仍在，供给端美国页岩油管道运力进一步释放，短期油价供需两端承压，预计走势偏弱。黄金方面，新兴市场经济有所反弹，美、欧有企稳迹象，叠加美联储降息门槛提升，预计逐步从“风险管理”转向“数据依赖”，基本面因素整体对黄金不利。不过，当前全球的实际利率仍然很低，流动性充裕，全球增长企稳仍是不确定因素，对黄金也不必太过悲观，预计黄金持续震荡态势。