灵活配置型混基积极建仓 部分产品已满仓

（原标题：灵活配置型混基积极建仓 部分产品已满仓）

股市快速回暖，灵活配置型基金高仓位建仓。近日，多位接受记者采访的业内人士表示，今年新成立的灵活配置混合型基金建仓速度较快，部分产品已接近满仓。尤其是中长期限的定期开放或持有型基金，不少产品的上市公告披露已经是九成左右仓位运行。

灵活配置型混基仓位较高

部分产品已满仓

数据显示，截至今年一季报，1361只灵活配置型混合基金(份额合并计算)平均持股仓位为65.46%，比混合型基金高出3.3个百分点；封闭式管理的灵活配置型基金持股仓位要更为积极。

多位业内人士透露，股市投资机会明显，新基金的建仓节奏也会明显加快。

北京一位绩优成长股基金经理告诉记者，他管理的灵活配置型新基金是发起式设立，资金多为公司自有资金，在股市快速回暖的行情中建仓非常快，目前基本满仓；而另一只是针对银行渠道客户发行的权益类基金目前建仓约五成，基金在发行结束后，A股一直在上涨通道，由于客户资金偏向稳健，产品在管理中会更关注控制回撤。

谈及灵活配置型基金整体仓位偏高的现象，该基金经理认为，灵活配置型混合基金仓位灵活，在股市明显回暖、投资者风险偏好上台阶的市场中，高仓位可以获得更多的弹性收益，整体就会出现放大风险敞口的操作；而在2018年的震荡下行市场中，该类基金还会轻仓甚至空仓来获得超额收益。“灵活配置型基金整体上与基金经理的个人投资风格和策略有关，也与管理的资金来源、投资者风险偏好有关，我们在投资中会综合各类资金需求管理好产品，在能力范围内实现投资者利益的最大化。”

北京一位中型公募明星基金经理表示，灵活配置型基金仓位策略灵活。从目前市场环境和大类资产投资性价比看，股票相比债券、货币、商品等大类资产要更具吸引力，相对积极的仓位策略会给基金带来较好收益。

不过，从市场角度而言，做大规模和好的业绩可能会出现矛盾，如何平衡两者的关系，也受到行业的关注。

华南一位大型基金公司市场部负责人表示，作为大类资产配置的产品，灵活配置型基金持股仓位范围0-95%，基金经理持股仓位的变化，更能体现大类资产配置的方向。

在这位市场部负责人看来，现在股市行情火爆，积极建仓可在短期内获得较好的收益，给投资者带来较好体验。但如果股市大涨期间，募集资金却没有建仓，基金净值表现滞涨，也会也会引发投资者的不满。在他看来，对于近期新成立规模较大的灵活配置型基金来说，借股市热度募集较大规模，股市调整时中再去建仓，可能会获得规模和业绩的平衡，长期来看也不会伤害投资者。

高仓位持有好股票

是最优策略

一些中长期定期开放或封闭式的产品，也采取了积极的高仓位策略。今年新上市的8只灵活配置混合封闭式基金，3月份以后，仓位明显提升。基金公告显示，3月下旬成立的建信科创3年封闭4月20日公示的信息显示，基金成立25天持股仓位仅为0.42%；博时研究优选3年封闭在6月12日公示，成立84天时持股仓位仅为23.06%。而近期上市的平安科创3年封闭、中银证券科创3年封闭持股仓位已经分别高达87.91%和90.73%。

谈及中长期封闭式基金积极仓位策略的趋势，华南上述大型基金公司市场部负责人表示，由于这类产品封闭期较长，没有流动性的压力，基金经理可以更为从容地安排投资节奏，而高仓位策略是可以获得长期较好收益的。

北京上述绩优成长股基金经理也告诉记者，灵活配置型基金为投资人择时预留了空间，但从择时难度和波段交易的成功率来考量，基金经理最好是在股市高估时低仓位，低估时高仓位，放弃短期波段交易，专注选择优质公司和做好超额收益，排除仓位高低对投资的干扰。

北京上述中型公募明星基金经理表示，根据多年基金管理经验，择时策略对基金的收益贡献并不高。在中长期向上的市场中，精选绩优股并保持较高仓位的基金长期收益率较高。