“一年赚三倍者众，三年赚一倍者寡，十年跑赢大盘者寥寥”， 当前公募行业，在职的3016位基金经理中任职超过10年、平均年化收益率11%以上的不超过73人，可谓凤毛麟角，而汪晖正是其中一位。
汪晖的投资理念有何独到之处？穿越多轮牛熊，他的投资框架又有哪些迭代？面对2022年的市场投资，他又看好哪些新的投资方向？近日，笔者带着这些问题采访了德邦权益领军汪晖。
兼顾价值和成长的均衡配置专家
汪晖2014年加入德邦基金，现任德邦基金副总经理。他拥有27年证券基金从业经验，24年投资经验，从业时间超越公募行业94%的基金经理，是名副其实的投资老兵。
每位基金经理对投资都有自己的认知和偏好。对汪晖来讲，历经近三十年的投资沉淀，他打磨出一套颇具特色而有效的投资框架。“万物皆周期，每个行业或者产业都会经历从初创、成长、成熟到衰亡的历程。我会选择基于周期的视角，聚焦高景气优质赛道，布局行业投资机会”。在他看来，成长和价值的风格是可以统一而非割裂，不会以成长风格或者价值风格，为自己贴标签。
秉承这样的投资理念，汪晖的选股策略注重三方面因素。
首先，挑选基本面优秀的个股。这类企业拥有核心竞争力，容易形成竞争壁垒，也就是巴菲特口中具有“护城河”的企业。其次，在合理的估值点买入。景气度决定投资胜率，估值水平决定投资赔率。全方位评价公司的内在价值，以合适的价格买入持有。最后，考虑行业拥挤度，挖掘低拥挤度高景气行业，把握行业轮动投资时机。通过对宏观形势和公司的深度研究，配置赛道中高性价比的股票。
“杰出投资者之所以杰出，是因为他们的风险控制能力和收益创造能力同样杰出”。作为均衡配置高手，汪晖的回撤控制也相当到位。“投资就像人生，都充满不确定性。总有些超预期的黑天鹅事件发生，相比押注单一赛道和个股，我更愿意在安全边际内寻找性价比高的公司，通过分散行业严格控制风险，避免大幅度回撤，带给投资者更佳的投资体验”他表示。
汪晖的投资理念在其管理的产品上得到了业绩验证。目前他所管理的德邦优化(代码：770001)中长期业绩优秀，表现突出。截至2022年6月30日，最近三年收益率91.80%，同期业绩比较基准11.05%，最近五年收益率115.45%，同期业绩比较基准16.10%，从中长期维度来看，均大幅跑赢业绩比较基准。据海通证券7月31日发布的基金业绩评价报告，截至7月29日，德邦优化基金获评海通证券灵活策略混合型基金三年期、五年期四星评级。
“ 投资是可以干一辈子的事，也是我一生的热爱 ”这位投资前辈在资本市场打拼近30年后，依旧怀有一颗热忱之心，奔跑在投资的高速赛道上。
守正出奇，把握结构性机会
谈及2022年上半年的市场表现，汪晖认为市场上半年下跌的原因，主要可以分为四个方面。第一，中国的经济从2021年下半年开始经历了一个去库存的下行周期，对市场形成一定的压力，中央经济工作会议上提了很多稳增长措施。第二，美联储的加息和缩表操作对市场有一定影响，不过让人欣慰的是，最近美联储加息，A股已经开始独树一帜，走出独立行情。第三，超出预期的俄乌冲突事件对股市造成扰动，随着时间的推移，战争对股市的影响在逐步减弱。第四，部分区域疫情的蔓延与发展对国民经济造成一定的负面影响，加剧了股市的震荡。目前这两个黑天鹅事件在市场上都已经得到充分的反映，因此。对接下来的A股市场，汪晖表示很看好。
“今年最悲观的时候已经过去，在稳增长，宽松的货币政策、财政政策刺激和宽裕的整体流动性加持下，我们对下半年整体经济是非常有信心”。在汪晖看来，当前A股正在经历一个“慢牛”的过程，虽处于经济下行周期的尾声，但仍有结构性投资机会。
短期来看，疫情后行业复苏板块，诸如消费、旅游、航空、食品板块等非常具有投资性价比，再往后看，今年底明年初，会进入库存周期的上升期，制造业板块也会进入复苏。中长期来看，在全球大力推进碳达峰、碳中合的宏观背景下，光伏、风电等新能源的需求仍旧在快速成长，值得长期看好。
值得注意的是，“在看好整个大方向的同时，还要具体分析供应链的各个环节，弄清公司的竞争态势、竞争壁垒，同时也要分析在供应链环节所处的行业周期和生命周期，综合考虑后再进行配置”汪晖补充。
提到对投资者的建议，汪晖分享了三点。首先，他认为投资是反人性的，要尽量克服人性中的恐惧和贪婪，不要在市场高点蜂拥而入，在市场跌的时候转身离场，这是投资中常见的现象，也是造成基金赚钱，但基民不赚钱的主要原因。其次，要理性看待热门基金和基金经理。人多的景点更多的可能是发生踩踏的风险而不是更好的风景，投资也一样，还是要做理性选择。最后，如果投资者想要更平稳一些，定投是一件非常好的方式，可以平稳波动，也会获得比较好的收益体验。
聚焦高景气赛道，老将出征再启新程
在过往优秀业绩的加持下，汪晖近日新接棒的德邦新回报灵活配置混合(代码：003132)无疑更加值得期待。据悉，德邦新回报灵活配置混合成立于2017年，通过资产配置策略、股票投资策略、固定收益投资策略、衍生品投资策略、资产支持证券的投资策略等多方面进行全面分析，调整投资组合配置，获取收益。
截至2022年6月30日，德邦新回报灵活配置混合最近三年净值增长率92.29%，同期业绩比较基准11.05%，最近五年净值增长率104.29%，同期业绩比较基准16.10%，在海通证券7月2日发布的基金超额收益排行榜中，最近三年超额收益81.24%，在灵活策略混合型基金中排名前22%，最近五年超额收益率88.18%，在灵活策略混合型基金排名前五分之一，获评海通证券灵活策略型基金三年期、五年期五星评级。
“ 德邦新回报灵活配置混合会延续原来的投资策略和体系，同时我也会融入自己的投资理念，锚定高景气优质赛道，捕捉优质个股，在控制好回撤风险的同时，力求为投资者带来丰厚的回报和更好的投资体验”， 汪晖表示。
除了资深基金经理执掌，德邦基金强劲的投研团队也会实力护航。历经多年沉淀和打磨，德邦基金目前已经建立成熟的投研体系，助力研究成果转化为基金业绩。
投资像一场马拉松，只有异常坚韧和优秀的选手才能赢得最终的胜利。在过去的投资生涯中，汪晖用成熟的投资体系、稳健的仓位控制获取长期的优秀业绩，相信在未来，因为他的加入，德邦新回报灵活配置混合会给投资者带来更多惊喜。
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