抢筹港股！年内南向资金“南下”超1.3万亿，近一年这只指数缘何跑赢恒生科技近12%？

（原标题：抢筹港股！年内南向资金“南下”超1.3万亿，近一年这只指数缘何跑赢恒生科技近12%？）

美东时间11月10日，美股三大指数全线反弹，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数收涨2.25%，小鹏汽车大涨16%，百度涨超5%，腾讯控股ADR、美团ADR均迎来反弹。内地市场，港股通科技ETF招商（159125）11月11日继续上涨，截至发稿涨幅0.20%，昨日收涨1.55%。

近期，受海外扰动、外围流动性等多重因素的影响，港股市场出现一定的震荡，截至11月10日收盘，恒生科技指数距离10月3日高位的6715点已回撤超8.5%，但南向资金“抢筹”港股的热情不减。据Wind，11月10日，南向资金通过港股通净买入港股达66.54亿港元，为连续第14日净买入港股。截至11月10日，2025年内南向资金净买入额突破1.3万亿港元，大幅超过去年全年。

从估值水平来看，港股科技类资产更具备估值优势。以港股通科技ETF招商（159125）为例，据Wind，截至2025年9月30日，其追踪的国证港股通科技指数的市盈率（PE-TTM）为27.6倍，对比同期纳斯达克指数的42.95倍和创业板指的45.44倍估值更低。

国泰海通证券指出，当前港股位置不高，对比历史和海外均有上行空间，短期内调整后配置性价比也更为凸显。估值盈利匹配视角下，中期港股估值有进一步抬升潜力。2026年港股增量资金或更为明确，低配+美联储降息背景下，外资有望继续回流，南向定价权提升背景下，港股明年的流入规模有望超1.5亿港元。

港股通科技ETF招商（159125）追踪国证港股通科技指数，作为港股通产品，不占用QDII额度，并且支持T+0交易。

从过往表现来看，在多个时间周期中，港股通科技ETF招商（159125）的标的指数均展现出更强的上行弹性。

据统计，自2017年初至2025年三季度末，国证港股通科技指数累计涨幅达209.77%，大幅跑赢同期恒生科技指数的76.26%。在2024年初以来的这轮全球AI产业浪潮的行情中，截至2025年10月21日，港股通科技ETF招商（159125）所追踪的指数累计上涨147.29%，同期的恒生科技指数涨幅为99.88%；区间两者的最大回撤相当。近一年以来，国证港股通科技指数累计上涨38.09%，跑赢同期恒生科技指数26.72%近12%。

相比恒生科技指数，港股通科技ETF招商（159125）的标的指数——国证港股通科技指数的行业分布更为均衡，截至三季度末，在电子（23.16%）、传媒（19.7%）、商贸零售（17.44%）、医药生物（11.86%）及汽车（11.22%）等核心科技领域均衡配置。相比之下， 恒生科技指数中未涵盖创新药，因此未能“吃到”2025年以来创新药的上涨行情。国证港股通科技指数前十大成份股包括：阿里巴巴、腾讯控股、小米集团、美团、中芯国际、比亚迪股份、快手、百济神州、药明生物、理想汽车。

2026年，港股的机会如何把握？中金的最新研报分析指出，2025年港股的上涨主要由流动性和风险溢价贡献，更多的是估值而非盈利。展望2026年，港股市场的盈利或将体现在结构性亮点上，因此或可重点聚焦产业结构（如AI科技）、海外需求映射（新兴产业链与美国需求）。综合来看，中金建议超配AI软件与硬件、电新（产能出清&外需映射）、化工（产能出清&外需映射）、创新药。同时，从资产定价的逻辑看，2026年应继续适度保持港股红利资产的配置。