大摩双利增强债券：2016年第一季度报告

摩根士丹利华鑫双利增强债券型证券投资

基金 2016 年第 1 季度报告

2016 年 3 月 31 日

基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告送出日期:2016 年 4 月 20 日

大摩双利增强债券 2016 年第 1 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 18 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩双利增强债券

基金主代码 000024

交易代码 000024

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013 年 3 月 26 日

报告期末基金份额总额 1,090,536,719.55 份

本基金投资目标是在严格控制风险的前提下,通过积极主动

投资目标 的投资管理,合理配置债券等固定收益类金融工具,力争使

投资者获得长期稳定的投资回报。

本基金将坚持稳健配置策略,在严格控制风险的基础上,力

争使投资者获得长期稳定的投资回报。

在大类资产配置的基础上,本基金采取以下策略,将固定收

益类资产在信用债、可转债和其他资产间进行配置。

首先,本基金分别对影响信用债市场的信贷水平、信用利差

水平、信用债市场供求关系等因素进行分析;然后,对影响

可转债市场的转股溢价率、隐含波动率、对应正股的市场走

投资策略 势、可转债市场供求关系等因素进行分析研究;最后,本基

金根据上述分析结论,预测和比较信用债、可转债两类资产

未来的收益率与风险,并结合二者的相关关系,确定并调整

信用债、可转债两类资产的配置比例,在收益与风险间寻求

最佳平衡 。

本基金将以自上而下的在基准利率曲线分析和信用利差分

析基础上相应实施的投资策略,以及自下而上的个券精选策

略,作为本基金的信用债券投资策略。

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基于行业分析、企业基本面分析和可转债估值模型分析,本

基金在一、二级市场投资可转债,以达到控制风险,实现基

金资产稳健增值的目的。

除信用债与可转债外,本基金还将在综合考虑组合收益、利

率风险以及流动性的前提下,投资于国债、央行票据等利率

品种。

中债企业债总全价指数收益率×40%+中证可转债指数收益

业绩比较基准

率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%

本基金为债券型基金,长期预期风险与收益高于货币市场基

风险收益特征

金,低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

下属分级基金的交易代码 000024 000025

报告期末下属分级基金的份额总

523,172,030.51 份 567,364,689.04 份

额

注:自 2016 年 1 月 1 日起,本基金的业绩基准由原来的“中债企业债总全价指数收益率×40%+

天相可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”变更为“中债企业债总全价指

数收益率×40%+中证可转债指数收益率×40%+中债国债总全价指数收益率×20%”。上述事项已于

2015 年 12 月 23 日在指定媒体上公告。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2016 年 1 月 1 日 - 2016 年 3 月 31 日 )

大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

1.本期已实现收益 10,760,048.55 9,533,921.10

2.本期利润 10,337,974.48 9,608,257.64

3.加权平均基金份额本期利润 0.0226 0.0215

4.期末基金资产净值 674,330,096.53 730,157,788.53

5.期末基金份额净值 1.289 1.287

注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申

购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相

关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

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3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大摩双利增强债券 A

净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

1.82% 0.06% -3.50% 0.49% 5.32% -0.43%

月

大摩双利增强债券 C

净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

1.74% 0.05% -3.50% 0.49% 5.24% -0.44%

月

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

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注:本基金基金合同于 2013 年 3 月 26 日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自

基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本

基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

中央财经大学国际金融学

硕士,美国特许金融分析师

(CFA)。曾任职于北京银行

固定收益

股份有限公司资金交易部,

投资部总 2014 年 12

张雪 - 8 历任交易员、投资经理。

监助理、基 月9日

2014 年 11 月加入本公司,

金经理

2014 年 12 月起担任本基金

和摩根士丹利华鑫强收益

债券型证券投资基金基金

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经理,2015 年 2 月起任摩根

士丹利华鑫优质信价纯债

债券型证券投资基金基金

经理,2016 年 3 月起任摩根

士丹利华鑫纯债稳定增值

18 个月定期开放债券型证

券投资基金基金经理。

注:1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;

2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关

法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提

下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流

程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,

确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,

基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益

率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3 日内、5 日内)不同投资组合同向交易

的交易价差进行分析,未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边

交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 6 次,为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发

生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2016 年一季度,中国经济运行基本平稳,人民币汇率走势稳定。1-2 月经济数据显示,需求

面出现企稳回升迹象,在房地产与基础设施投资带动下总投资增速也出现改善。3 月份,需求回

暖开始向生产面传导。PMI,企业利润等指标出现了回升,但持续性有待观察。物价整体上涨较快,

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从 PPI 来看,工业品价格大幅反弹,钢材价格上涨 30%以上。随着菜价和肉价走高,CPI 也出现了

一定的涨幅。房地产市场火热,特别是一线城市涨幅过快引发了调控政策收紧。通胀的回升有季

节性和翘尾因素影响,也有工业品阶段性低库存的原因,同时也反应了货币持续放松的滞后效应。

供给侧改革提上日程,过剩产能淘汰、裁员情况渐多。基本面的阶段性改善对债市有一定负面影

响,但叠加传统的一季度债券配置行情,使得一季度债市收益率呈现窄幅振荡,总体来讲一季度

没有趋势性机会。货币政策保持宽松,央行通过降准、逆回购、MLF 等操作,保持了资金利率平

稳,债券收益率在低位徘徊,十年期国债收益率在 2.8%-2.9%之间振荡。

一季度本基金采取了低杠杆中短久期的策略,并择以波段操作。我们在具体操作中更注重信

用风险的把控,以及券种的选择。由于经济短期回暖,以及股市开年的过渡调整,一季度本基金

阶段性增加了转债仓位,但整体转债仓位仍保持低位。

展望 2016 年二季度,经济复苏势头能否持续有待观察。尽管宏观数据表现乐观,但私人部门

的投资动力仍然缺失,去产能背景下制造业投资面临减速,房地产销售景气无法顺畅传导到投资

端。因此经济大概率还处于筑底阶段。随着季节性因素消退,二季度通胀压力有望得到控制。从

全球视角看,二季度美元加息预期仍在,仍可能对新兴市场造成冲击。信用风险不断爆发并从民

营企业向国有企业蔓延,或对市场风险偏好形成打压。金融市场的稳定性受到挑战,我们将以谨

慎的态度应对未来的整体投资环境。

从更长远的视角看,中国经济增长中枢下移的过程将伴随着利率水平的不断下降,金融体系

内充足的流动性和负债端对风险和收益的要求导致市场面临着资产缺失的困扰,以致债券配置需

求相对旺盛,即使在基本面冲击下调整空间也很有限。负债端与资产端不匹配的结构性因素仍将

在较长时间内影响着债券市场。

本基金将坚持平衡收益与风险的原则,未来一个季度将波段操作,适度增加组合流动性,在

防御为先的基础上择机把握大类资产机会。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至 2016 年 3 月 31 日,本基金 A 类份额净值为 1.289 元,份额累计净值为 1.289

元,C 类份额净值为 1.287 元,累计份额净值为 1.287 元;报告期内 A 类基金份额净值增长率为

1.82%,C 类基金份额净值增长率为 1.74%,同期业绩比较基准收益率为-3.50%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净

值低于五千万元的情形。

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§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,508,295,666.40 97.47

其中:债券 1,508,295,666.40 97.47

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售

- -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 8,481,012.03 0.55

8 其他资产 30,715,644.75 1.98

9 合计 1,547,492,323.18 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 80,054,000.00 5.70

其中:政策性金融债 80,054,000.00 5.70

4 企业债券 733,098,010.00 52.20

5 企业短期融资券 683,757,000.00 48.68

6 中期票据 - -

7 可转债(可交换债) 11,386,656.40 0.81

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,508,295,666.40 107.39

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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

比例(%)

1 041558033 15 新余钢铁 CP001 800,000 80,872,000.00 5.76

2 011581004 15 淮南矿 SCP004 800,000 80,504,000.00 5.73

3 112291 15 渝外贸 650,000 67,489,500.00 4.81

4 041559058 15 天富 CP001 600,000 60,426,000.00 4.30

5 150411 15 农发 11 600,000 60,036,000.00 4.27

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.9.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制

日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2

本基金本报告期末未持有股票 。

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5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 25,099.69

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 24,012,959.87

5 应收申购款 6,677,585.19

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 30,715,644.75

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 128009 歌尔转债 8,068,262.40 0.57

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

项目 大摩双利增强债券 A 大摩双利增强债券 C

报告期期初基金份额总额 392,783,300.78 378,230,239.24

报告期期间基金总申购份额 180,625,170.02 393,585,139.69

减:报告期期间基金总赎回份额 50,236,440.29 204,450,689.89

报告期期间基金拆分变动份额(份额减

- -

少以"-"填列)

报告期期末基金份额总额 523,172,030.51 567,364,689.04

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末,基金管理人

未持有本基金份额。

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§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件;

2、本基金基金合同;

3、本基金托管协议;

4、本基金招募说明书;

5、基金管理人业务资格批件、营业执照;

6、基金托管人业务资格批件、营业执照;

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅

或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2016 年 4 月 20 日

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