四季报点评：华商核心成长一年持有混合A基金季度涨幅-3.22%

证券之星消息，日前华商核心成长一年持有混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模0.74亿元，季度净值涨幅为-3.22%。

从业绩表现来看，华商核心成长一年持有混合A基金过去一年净值涨幅为-14.72%，在同类基金中排名4082/4129，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.48%。而基金过去一年的最大回撤为-35.55%，成立以来的最大回撤为-61.51%。

从基金规模来看，华商核心成长一年持有混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.74亿元，较上一期规模8620.41万元变化了-1210.97万元，环比变化了-14.05%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比88.34%，无债券类资产，现金占净值比12.95%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达32.81%，第一大重仓股为寒武纪（688256），持仓占比为5.68%。

华商核心成长一年持有混合A现任基金经理为高兵。其中在任基金经理高兵已从业9年又40天，2022年12月26日正式接手管理华商核心成长一年持有混合A，任职期间累计回报为-53.26%。目前还管理着7只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：自9月26日中共中央召开政治局会议确立了经济政策的重大转向以来,四季度市场主要目光转向后续的增量货币和财政政策落地力度以及执行的效果方面。12月中旬召开的中央经济工作会议再次明确了积极的财政政策以及提高财政赤字率的安排。同时14年来再次回到适度宽松的货币政策基调。我们认为9月26日的转向具有重大的战略意义,经济政策的转向,有助于我们对经济增长和股票市场的信心更加积极乐观,这是战略层面的思考。而从政策转向到经济数据的改善并最终作用到地方政府资产负债表的修复以及上市公司盈利层面的好转需要一个过程,这属于执行的过程和节奏问题,则是战术层面的思考。我们相信市场已经看到自上而下战略层面的决心,而当下市场纠结的则属于执行层面的节奏问题。同时也叠加了对2025年外围环境不确定性带来的担忧。这种纠结和担忧短期影响了市场的风险偏好。 从市场表现来看10月8号上证指数创下3674的高点,之后经历了迅速的回调,四季度市场有一些反复,本基金四季度持仓结构较三季度做了一定的调整,退出了电力设备和光通信,加大了对电子和汽车板块的配置。调整后的行业配置主要为电子、军工、汽车、通信、医药、计算机、传媒等。电子主要包括消费电子以及国产算力、端侧Ai相关芯片、半导体设备等。军工领域主要围绕弹药方向和主机厂做了配置。汽车领域我们选择了智能化整车以及智能驾驶产业链的品种进行了重点配置。对这些方向的选择我们一方面考虑了本年度业绩在各个季度的兑现情况,同时考虑了这些行业景气度跨年的可持续性问题。我们认为尽管市场面临诸多的不确性,但是未来几年产业趋势存在结构性的机会,这些趋势包括智能驾驶、人形机器人、端侧Ai应用的快速落地等都是非常值得重视的。 从基金净值的表现看,四季度基金净值也经历了一定幅度的回撤。回撤的主要原因一方面是军工板块四季度的调整幅度过大,另一方面是在当期业绩和产业趋势机会之间的选择。从中短期看,如果未出现大的经济格局的变化,红利资产的策略依然是有效的,尽管红利资产经过今年以来的上涨已经累积了大量涨幅,但他的股息率仍然具备较强的吸引力,尤其是对稳定回报要求比较高的资产。反之如果经济能够向好回升,科技成长的弹性会相对占优。过去几年这种市场风格的急剧变化使得我们选择成长股的难度加大,但是有一种底层的东西我认为依然是有效的,那就是深度下沉挖掘阿尔法。我们相信阿尔法能够不断兑现的品种最终一定能走出来,这需要我们对行业和个股的选择更加慎重,我们要考虑行业景气度在当期能够体现到业绩上的确定性,同时要兼顾未来几年中长期景气度的持续性。同时我们在科技成长方向也加大对分红属性的考虑。在科技成长领域具备分红属性,股息率能够达到一定吸引力的品种会阶段性的纳入到我们的备选中来。

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