一季报点评：宝盈国证证券龙头指数发起C基金季度涨幅-15.39%

证券之星消息，日前宝盈国证证券龙头指数发起C基金公布一季报，2026年一季度最新规模2.55亿元，季度净值涨幅为-15.39%。

从业绩表现来看，宝盈国证证券龙头指数发起C基金过去一年净值涨幅为6.05%，在同类基金中排名2572/3002，同类基金过去一年净值涨幅中位数为30.71%。而基金过去一年的最大回撤为-23.22%，成立以来的最大回撤为-28.67%。

从基金规模来看，宝盈国证证券龙头指数发起C基金2026年一季度公布的基金规模为2.55亿元，较上一期规模1.53亿元变化了1.03亿元，环比变化了67.24%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.44%，债券占净值比1.23%，现金占净值比4.36%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达73.56%，第一大重仓股为东方财富（300059），持仓占比为13.54%。

宝盈国证证券龙头指数发起C现任基金经理为蔡丹。其中在任基金经理蔡丹已从业8年又263天，2022年7月12日正式接手管理宝盈国证证券龙头指数发起C，任职期间累计回报为20.18%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为宝盈华证龙头红利50指数发起式A（020120），季度净值涨幅为6.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：政策层面,中国资本市场政策主线进一步聚焦"稳预期、强改革、引长钱",在"十五五"开局之年构建了系统性的制度框架。这一政策组合拳的核心在于通过制度创新和市场机制优化,为资本市场长期健康发展奠定坚实基础。3月1日起正式施行公募基金业绩比较基准规则,标志着行业迎来"基准大考"。行业竞争重心正从短期业绩比拼转向打造逻辑清晰、结构多元、具备长期生命力的产品线与投资能力。3月5日发布的政府工作报告继续强调"综合施策稳股市"、"持续深化资本市场投融资综合改革"、"进一步健全中长期资金入市机制",证监会及相关部门随后围绕创业板改革、优化再融资机制等方向持续部署。 u3000u3000这一系列政策部署构建了多层次、系统性的改革框架：从公募基金业绩基准规范化提升行业透明度,到政府工作报告确立"稳预期"政策基调,再到创业板改革和再融资机制优化服务新质生产力发展。虽然短期市场可能仍受地缘政治等因素扰动,但政策面的持续发力为资本市场中长期健康发展奠定了坚实的制度基础,有助于引导市场预期从短期博弈转向长期价值投资。 u3000u3000行业层面,2026年一季度中国证券行业并购整合提速,区域整合引领行业集中度提升;龙头券年报净利润创历史新高,体现了业绩韧性和综合竞争优势,龙头券商的业绩表现成为行业景气度的重要风向标,为市场提供了信心支撑;功能性业务强化,科创债承销规模首破万亿,推动券商从传统融资中介向产业深度赋能者转型;政策环境持续优化,直接融资服务能力提升,为券商功能定位和价值重估提供制度保障。整体而言,随着资本市场改革深化和直接融资比重提升,券商作为资本市场核心中介的功能价值将进一步凸显,行业有望迎来估值修复和长期成长机遇。 u3000u3000截至4月1日,上市券商业绩整体呈现回升态势。24家上市券商2025年营收、归母净利润同比+32%、+46%,扣非归母净利润同比+50%,2025年经纪、投行、资管、利息净收入、投资收益(含公允和汇兑)同比+44%、+38%、+8%、+48%、+27%,受益于市场向好,券商经纪、投行、两融和投资业务均有较快增长,收入占比为27%、7%、9%、8%、44%。 u3000u3000今年2月28日美伊冲突爆发以来,全球市场出现了不同程度波动,大类资产整体呈现高波动运行特征,宏观主线交织反转、预期快速切换。一方面,美伊局势突发升级并持续拉锯,国际油价大幅上行,推升全球通胀预期,引发资产价格剧烈震荡;另一方面,美联储降息周期延后担忧,叠加AI技术对传统行业的颠覆预期扩散,对成长类权益及黄金定价形成显著扰动,也对A股券商板块估值弹性构成压制。本季度国证证券龙头指数下跌16.24%,截至本季末指数的最新PB为1.25倍,位于历史以来9.98%的分位数水平,估值处于历史低位。报告期内本基金以复制指数的被动策略为主,用量化方法来跟踪和控制偏离度,力争跟踪指数的收益,并将基金跟踪误差控制在合理范围内。本季度以来本基金A份额下跌15.34%,年化跟踪误差0.31%,较好地跟踪了基准指数的表现。 u3000u3000展望下一季度,我们认为二季度经济有望延续复苏态势,为A股慢牛奠定基础。地缘政治方面,我们认为市场对美伊冲突反应可能逐渐钝化。证券行业景气度受中长期资金入市及财富管理转型驱动,预计将维持较强韧性。监管层明确提出适度提升优质券商资本空间,推动行业由同质化竞争向高质量发展转型。从估值角度看,当前证券板块PB估值处于历史极低水平。在资本市场高质量发展及业务效率提升的趋势下,行业ROE具备长期上行潜力,特别是在并购重组稳步推进的背景下,行业集中度预计持续提升。龙头券商凭借资本实力、综合业务布局及风险控制优势,长期发展潜力更加突出,其业绩增长、估值提升具备持续性。我们将严格按照基金合同的规定,在严格控制与基准指数偏离的基础上,依托我们的定量跟踪体系,来做好本基金的管理工作,尽力为投资者提供更便捷的、更有效的投资工具。

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