一季报点评：摩根安隆回报混合C基金季度涨幅0.83%

证券之星消息，日前摩根安隆回报混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.49亿元，季度净值涨幅为0.83%。

从业绩表现来看，摩根安隆回报混合C基金过去一年净值涨幅为8.7%，在同类基金中排名492/1270，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.97%。而基金过去一年的最大回撤为-3.77%，成立以来的最大回撤为-9.3%。

从基金规模来看，摩根安隆回报混合C基金2026年一季度公布的基金规模为0.49亿元，较上一期规模1.05亿元变化了-5679.16万元，环比变化了-53.89%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比29.42%，债券占净值比50.31%，现金占净值比1.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.37%，第一大重仓股为农业银行（601288），持仓占比为0.61%。

摩根安隆回报混合C现任基金经理为杨鹏 陈星，本季度增聘基金经理陈星，近期离任的基金经理为陈圆明、王娟。其中在任基金经理杨鹏已从业2年又222天，2023年9月15日正式接手管理摩根安隆回报混合C，任职期间累计回报为11.95%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为摩根安隆回报混合A（004738），季度净值涨幅为0.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：一季度国内经济开局良好,3月制造业PMI重回扩张区间,出口数据继续超预期体现出产品竞争力带来的份额提升。地缘因素扰动下油价大涨,带动PPI同比转正节奏提前。生产端工业增加值同比明显上行,中游的通信电子、通用设备及专用设备等表现较好。消费端社零同比增速符合预期,受春节消费需求较强带动。基建投资增速反弹最为明显,投资增速止跌回稳,受益于"十五五"开局重大工程项目较为集中。市场对经济开门红有一定定价,并期待企业盈利增速加大兑现,通胀预期升温与外需不确定性担忧成为新的博弈焦点。资金面央行流动性投放相对稳健,市场流动性较为充裕,资金利率仍保持波动下行。国内政策面核心任务转向落实细节,强调货币与财政协同效能,新增专项债供给节奏较快,财政继续靠前发力。 u3000u3000海外方面,地缘摩擦成为主导变量,霍尔木兹海峡航运受阻造成原油减产,全球工业受供应链影响面临一轮放缓压力。虽然短期内冲突升级还是缓和的预期反复交织,但其可能影响长期能源价格中枢并进而影响全球需求的情形仍值得关注。后续重点关注各国政策如何应对能源成本和需求放缓冲击。中国以其能源来源多样化以及产业链优势地位,在全球供给扰动中具备更强的抗冲击能力,有望在此次秩序重构中获得更多出口份额。 u3000u3000权益市场方面,开年A股市场表现强劲,资金涌入热烈。3月受到地缘因素影响,全球资产剧烈波动,A股也随之出现明显震荡,各大类资产以及权益资产内部不同板块间相关性短期变化较大。市场调整后一旦地缘摩擦降温就有迅速反弹迹象,资金参与度变化较快,进一步放大了A股短期波动。前期部分周期板块累计涨幅较大,获利资金兑现显现,加之季末时点组合再平衡操作,资金阶段性流出与市场结构调整相互交织。在宏观政策协同发力、经济温和复苏的背景下,我们围绕政策发力明确的方向把握结构性机会。组合仍以均衡配置为切入点,聚焦估值与业绩匹配方向,结合上市公司年报及一季报预期,挖掘业绩确定性强、景气赛道的优质标的。 u3000u3000债券市场方面,春节前表现为急跌缓修复,股债跷跷板效应较为明显。而春节后逆风因素逐步累积,叠加地缘因素扰动、通胀抬升预期升温,长债、超长债表现较为一般,收益率震荡上行。进入3月后,基本面修复预期与流动性平稳托底成为主导市场的核心主线,收益率曲线呈现陡峭化与结构分化特征。短端在资金面呵护下保持韧性,而长端受经济数据改善及通胀预期压制震荡偏弱,配置盘在供给放量背景下承接力度有限,期限利差走阔。 u3000u3000总体来看,国内经济运行处于价格筑底、利润修复、需求待验证的过渡阶段。价格端在供给约束、部分上游涨价的共同作用下,工业品通缩压力缓解。企业盈利端继续改善,规模以上工业企业利润转正。外需与制造业生产韧性较强,内需相关的消费增速、地产与投资仍在磨底,需要更多数据验证尤其是地产成交与商品服务消费数据。在出口结构持续升级、AI产业链加速成型、全球动荡加剧安全资产需求的背景下,中国资产具备独立行情的基础。组合股票维持景气赛道和涨价线索布局,增加受益于地缘摩擦的新旧能源方向,债券保持久期中性及使用哑铃策略。 u3000u3000展望后续,油价成为影响全球资产表现的关键因素,以中东能源进口依赖程度看,中美资产或表现优于其他市场。大类资产已快速在"交易滞涨"、"交易衰退"的演进主线中定价切换。后续风险偏好能否回归,取决于全球经济受冲击程度、全球央行政策应对态度两条主线的变化。国内货币政策预计仍将维持支持性立场,长期看输入性通胀压力未必会扭转货币宽松基调,不排除加大宽松力度的可能。二季度进入政府发债高峰、项目集中开工、资金集中拨付阶段,广义财政支出增速有望进一步抬升。 u3000u3000权益方面,A股市场的外部约束来源于海外经济滞胀担忧与流动性收紧。一方面,地缘摩擦可能加剧全球通胀压力,挤压企业盈利空间,抬升居民生活成本,进而拖累经济复苏;另一方面,海外央行可能转向鹰派、收紧货币政策,对全球资本市场估值形成压制。当前中国股市正处于经济向上弹性逐步展开的关键阶段,一旦外部约束缓和,将进一步受益于制造业规模与份额提升、中国产业链在全球优势加深等因素。市场将进一步认可优秀上市公司的估值抬升,而企业利润率回升将是下阶段A股接续向好的关键。 u3000u3000债券市场看,二季度仍可能先处于震荡状态,曲线陡峭化形态继续。短端在流动性相对偏松、票息收益需求的支撑下,确定性相对较高,但进一步向下的空间也较为有限。10年期国债收益率或需要更强利多刺激才能有效下行至1.8%以下。从催化因素看,关注央行降息预期、信贷投放缩量及内需压力等。关注短期政府债供给的扰动,在出现新的影响因素前10年期国债收益率可能会在低位震荡。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。