一季报点评：长盛战略新兴产业混合A基金季度涨幅2.03%

证券之星消息，日前长盛战略新兴产业混合A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.12亿元，季度净值涨幅为2.03%。

从业绩表现来看，长盛战略新兴产业混合A基金过去一年净值涨幅为28.2%，在同类基金中排名1190/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-7.84%，成立以来的最大回撤为-31.5%。

从基金规模来看，长盛战略新兴产业混合A基金2026年一季度公布的基金规模为0.12亿元，较上一期规模1173.67万元变化了74.86万元，环比变化了6.38%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比69.06%，债券占净值比14.21%，现金占净值比3.25%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达21.45%，第一大重仓股为农业银行（601288），持仓占比为4.73%。

长盛战略新兴产业混合A现任基金经理为杨衡，近期离任的基金经理为陈亘斯。其中在任基金经理杨衡已从业12年又114天，2019年8月12日正式接手管理长盛战略新兴产业混合A，任职期间累计回报为84.66%。目前还管理着8只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为长盛盛丰灵活配置混合A（003641），季度净值涨幅为2.59%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1、报告期内行情回顾2026年一季度,中国经济在复杂外部环境下展现韧性,呈现“开局偏稳、结构分化、政策前置”的特征。货币政策保持适度宽松,财政政策更加积极,政策组合拳持续发力支撑经济平稳运行。2026年一季度,中国资本市场则体现为“股强债震、一级偏稳”。宏观层面,生产修复快于内需修复,价格中枢有所抬升但尚未形成全面通胀;市场层面,A股交易活跃、结构性行情突出,债市收益率曲线陡峭化,IPO维持“提质稳速”。一季度最重要的主线,不是总量强刺激,而是财政前置、货币偏宽、产业聚焦科技与内需。这决定了资产表现更偏结构性:权益受AI、机器人、资源涨价和政策预期驱动,债券则围绕经济修复、供给压力和宽松预期反复博弈,一级市场继续强调上市质量而非简单扩容。展望未来,随着政策效应逐步显现和外部环境变化,经济有望延续复苏态势,资本市场将继续在政策支持和经济基本面改善的推动下寻求结构性机会,但需关注地缘政治风险对输入性通胀的潜在影响。宏观经济运行方面,现阶段高频与月度数据指向一季度增速大概率在4.8%—5.0%左右。结构上,固定资产投资累计同比增长,其中制造业投资增长,但房地产投资累计同比下降,民间投资下降,说明增长仍主要依靠基建和制造业托底,地产与民企投资仍弱。社会消费品零售总额累计同比增长,表明消费并未失速,但斜率不高,修复偏温和。制造业PMI、生产指数、出厂价格指数、原材料购进价格指数等数据,反映工业活动和价格预期回暖,生产端改善相对明确。宏观经济数据显示,一季度经济特征是生产改善、价格回升、需求仍偏弱、地产拖累未消除。宏观政策方面,货币政策延续“适度宽松”基调,财政政策更突出前置发力。一季度货币政策委员会例会继续强调保持流动性充裕、强化逆周期和跨周期调节、促进物价合理回升,并提出强化政策利率引导、降低综合融资成本。政策含义是短端流动性总体平稳,DR007和R007多数时间处相对低位,为股票交易活跃和信用利差压缩创造条件。多家机构与债券供给测算显示,2026年一季度政府债净融资约3.93万亿—4.07万亿元,新增专项债发行明显偏快,同比增加约2000亿元。财政靠前支撑了基建与公共投资,也提升了市场对一季度经济“开门红”的预期,但同时对长端利率形成供给扰动。产业政策聚焦“人工智能+”、算力、新型基建、商业航天、机器人和新型消费。政府工作报告相关表述被市场明确解读为科技成长主线的重要催化,直接带动AI硬件、光模块、机器人、电网设备等板块活跃。A股市场方面,一季度整体呈现高成交、强主题、宽幅震荡,1月市场“开门红”、2月震荡、3月在外部环境下明显回调,显示A股市场在估值修复后进入结构性调整阶段,传统周期板块表现相对较好,科技成长板块面临调整压力。结构上,有色金属、石油石化等资源品、周期品与科技成长先后主导行情,非银金融、商贸零售、计算机、房地产等偏弱。热点概念围绕AI算力、光模块、机器人、商业航天、电网设备、涨价资源品展开,但3月中后段AI链内部已出现分化,仅光模块、铜连接相对坚挺。债市方面,一季度核心特征是收益率“N型震荡”、曲线陡峭化、信用偏强、转债受益于风险偏好。10年国债收益率大体运行在1.8%—1.9%区间,春节前后先上后下。短端受流动性支撑相对稳定,1Y国债收益率降至约1.25%低位附近,期限利差走阔。信用债方面,信用利差总体压缩、成交维持活跃,违约扰动有限。流动性整体平稳偏松,但季末资金面边际收紧。可转债方面,中证转债指数上涨明显,高估值但受小盘成长和AI主线支撑,供需偏紧使估值维持高位。IPO市场方面,维持“节奏平稳、供给克制、质量优先”。一季度IPO发行并未明显放量,仍处温和阶段,但北交所新股发行明显有所提速。从审核状态看,报送证监会的企业主要集中在北交所,显示北交所在服务中小企业融资方面发挥重要作用。新股上市表现沿续偏强态势,无一破发,打新收益维持高位,但平均首日涨幅随二级市场走弱略有下滑。制度方面,监管继续强调严把发行上市准入关,继续优化审核流程,提高审核效率,同时加强信息披露要求,推动资本市场高质量发展。同时,两会期间明确提出将推出深化创业板改革方案,增设更精准、更包容的上市标准,并将科创板经验复制至创业板,显示未来IPO方向是支持硬科技与优质创新企业、而非简单追求发行数量。2、报告期内本基金投资策略分析本报告期内,我们在投资策略上始终坚持稳健操作的原则,注重加强基金投资者结构与组合资产流动性之间的匹配管理,持续跟踪基金规模变化,提前做好压力测试,积极应对可能出现的较大规模申赎。固定收益资产配置方面,我们坚持以短期利率债为主,严格控制组合久期,未额外提升杠杆水平。同时,我们敏锐捕捉资金面松紧不均带来的交易机会,在交易所市场进行多品种、短期限的逆回购滚动操作,保持组合充裕流动性的同时,有效管理利率风险、信用风险和流动性风险。权益投资方面,报告期内我们维持了中性略高的股票仓位,持仓结构整体保持分散化。仓位略高不代表激进——我们根据市场变化,灵活进行小幅度的仓位优化和波段操作,及时止盈,力求在控制回撤的前提下增强收益弹性。具体配置上,我们坚持保留红利资产作为组合的“压舱石”,这部分核心仓位有助于稳固组合、降低波动。与此同时,我们战略性地配置了科创板及新质生产力行业的相关标的,作为“卫星仓位”,以增强组合的收益弹性。报告期内,我们对仓位和结构进行了动态优化,适时调整了银行、有色金属及科创板标的的权重,通过波段操作兑现了部分收益。争取每一次调仓,都是经过反复权衡风险与收益后的审慎选择。此外,新股投资方面,在沪市股票市值满足新股网下申购要求、风控合规的前提下,我们积极参与新股网下申购,并灵活调配资金头寸,参与北交所新股网上申购,力求进一步获取打新收益增强。我们坚持紧密跟踪、理性定价,上市后及时变现以锁定收益,不盲目持有。我们将继续恪守勤勉尽责的原则,在控制风险的前提下,动态优化组合,力争为持有人创造稳健、可持续的回报。

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