一季报点评：海富通策略收益债券A基金季度涨幅0.47%

证券之星消息，日前海富通策略收益债券A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.21亿元，季度净值涨幅为0.47%。

从业绩表现来看，海富通策略收益债券A基金过去一年净值涨幅为3.68%，在同类基金中排名991/1286，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.4%。而基金过去一年的最大回撤为-1.17%，成立以来的最大回撤为-3.38%。

从基金规模来看，海富通策略收益债券A基金2026年一季度公布的基金规模为0.21亿元，较上一期规模5588.14万元变化了-3440.78万元，环比变化了-61.57%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比12.7%，债券占净值比86.55%，现金占净值比0.78%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达4.38%，第一大重仓股为晋控煤业（601001），持仓占比为0.63%。

海富通策略收益债券A现任基金经理为陶敏。其中在任基金经理陶敏已从业8年又8天，2024年10月14日正式接手管理海富通策略收益债券A，任职期间累计回报为5.91%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为海富通强化回报混合（519007），季度净值涨幅为1.9%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：国内经济方面,2026年一季度经济实现"开门红"。经济数据方面,生产加快,工业增加值同比回升。投资方面,财政发力,基建和制造业同比增速明显回升;地产投资在筑底阶段。超长假期带动消费增长,消费潜力仍有释放空间。中国产业链优势持续,出口保持韧性。财政政策方面,政府工作报告确定2026年赤字率拟按4％左右安排,拟发行1.6万亿元特别国债,新增8000亿政策性金融工具。货币政策保持适度宽松,总量型货币政策保持稳定。 流动性方面,一季度债市资金面整体稳定偏松。虽然政府债发行提速,但大行资金净融出规模保持高位,叠加结售汇顺差持续扩大,银行存贷缺口压力不大。春节前资金面存在扰动,央行通过扩大买断式回购等方式补充中长期流动性,有效呵护了流动性,节后流动性依旧充裕。整体来看,一季度R001均值为1.40%,较2025年四季度上行1bp;R007均值为1.53%,较2025年四季度持平。 对应债市而言,一季度债券市场震荡。季初受股债跷跷板和债券供给预期的影响,利率先上行。随后,政府债券供给低于预期,银行、保险等配置意愿增强,债市以上涨为主。春节前在银行等配置盘的驱动下,长端利率下行至关键点位。春节后配置节奏出现边际放缓,交易盘偏谨慎,收益率有所上行。此后,中东冲突爆发,油价大幅上涨,国内通胀预期上升,债市表现偏震荡。全季度来看,10年期国债到期收益率累计下行约3bp。 信用债方面,短久期信用债表现更好。公募基金费率新规落地,二永债等交易性资产的需求有所提振,率先迎来修复行情,普信债的行情随后跟进,信用债各评级、各期限收益率多数下行,积极情绪向中长久期蔓延;春节后,信用债收益率曲线持续走陡。综合来看,3年期以内信用债因资金偏松、存在一定套息空间等原因表现更好。 从A股市场看,一季度市场先扬后抑。年初市场延续上涨行情,但随着中东冲突持续升温,市场高位回落。整体来看,一季度中小盘表现相对占优,上证指数涨跌幅为-1.94%,上证50为-6.76%,沪深300为-3.89%,中证800为-2.28%,中证1000为0.32%,中证2000为1.22%。行业板块方面,根据申万一级行业分类,一季度表现靠前的板块是煤炭、石油石化、综合、公用事业、建筑材料,表现靠后的板块是非银金融、商贸零售、美容护理、计算机、房地产。 可转债方面,一季度经历了从春季躁动到地缘冲击的剧烈变化。在资金面推动下,中证转债指数1月大幅上涨,但3月基本回吐全部涨幅。经过调整,转债估值压力有所释放,但绝对水平仍处高区间。 报告期内,组合坚持多元资产配置策略,通过权益类资产和固收类资产的再平衡,以及分散权益资产内部不同行业间的相关性,较好地降低了权益市场波动带来的不利影响。具体来说,加仓了诸如化工、能源、医药、交运等行业,降低了非银、机械等行业。债券等持仓相对稳定。

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